En este documento se examina la sostenibilidad de la deuda pública externa en el Istmo Centroamericano, utilizando varias metodologías, y se identifica el carácter pro o anticíclico de la postura fiscal. Problemas en disponibilidad o compatibilidad de datos obligaron a enfocar el análisis en 1990-2004. Los indicadores de endeudamiento externo muestran que El Salvador y Panamá tuvieron una situación de endeudamiento en 2004 más comprometida que la de sus cinco años previos. Los indicadores de Costa Rica y Guatemala en 2004 avanzaron respecto de su promedio histórico. Honduras y Nicaragua mejoraron notablemente su posición de endeudamiento público externo en 2004. Al aplicar la metodología desarrollada por Mendoza y Oviedo (2004) al período 1990-2004, se concluye que los países centroamericanos, en particular Guatemala y Costa Rica, no presentarían problema de sostenibilidad de la deuda pública externa, pese a la fragilidad aguda de algunos ante eventuales choques en sus ingresos fiscales