Economía mundial tendrá lento crecimiento en 2 o 3 años más (Reforma 29/09/10)

Viridiana Mendoza Escamilla

Miércoles, 29 de septiembre de 2010

Desaceleración, rasgo de la "nueva normalidad": IIF.

Desapalancamiento será más complicado y largo.

México aún no se ocupa de temas estructurales.

· Se prolongará debilidad de economía global: FMI

La economía mundial atravesará por un periodo de "nueva normalidad" en los próximos dos a tres años, caracterizado por un muy bajo crecimiento nominal en las economías más grandes, lo cual hará que el proceso de desapalancamiento sea más complicado y largo.

En su monitor de economía global, el Instituto de Finanzas Internacionales (IIF, por sus siglas en inglés) explica que la economía experimenta un periodo de desaceleración luego de haber visto un ligero repunte.

De acuerdo con el organismo, se trata de un periodo de nuevas características que se instalarán como "normales".

"La economía global ha perdido su momento de crecimiento desde la primera parte del año. El crecimiento seguirá liderado por los países emergentes, mientras los estímulos se marchitan en las economías maduras. La tasa de interés nominal en las principales economías se mantendrá en los niveles más bajos de la historia moderna."

El IIF considera que aun con el debilitamiento del crecimiento, la economía no se encuentra en medio de un shock fuerte; sin embargo, afirma, sí se ha producido una alarma en los círculos de mercado, particularmente en Estados Unidos, donde el punto crucial es el retiro de las políticas de estímulo.

"Los precios relativos se desplazarán: los precios de los bienes tendrán un aumento relativo al de los precios de los servicios, los precios reales de los productos básicos seguirán en aumento, y las nuevas tasas del mercado de cambios real deberán apreciarse en relación con sus contrapartes del mercado maduro."

El documento señala que la nueva expansión inevitablemente traerá variaciones en las tendencia de crecimiento.

De tal modo que el primer año de recuperación del G-7 es típicamente uno de aceleración, mientras que el segundo será uno de desaceleración, y este patrón probablemente se mantenga en 2010 y 2011.

Ajuste doloroso

"Proyectamos una moderación del crecimiento mundial en la segunda mitad de 2010, seguida de una reaceleración en la segunda mitad de 2011 y 2012.

"Los principales factores que configuran esta dinámica son los inventarios mundiales y los ciclos de la política, los cuales suelen ser en la mayoría de su crecimiento de apoyo en un año de recuperación, pero por lo general pueden convertirse en un lastre en el segundo año.

"En esta expansión, la recuperación de la demanda interna en las economías maduras continuará siendo dolorosamente lenta."

La etapa de "nueva normalidad", prevista por el IIF, tendrá un impacto en las previsiones; de acuerdo con el organismo, ha llegado el tiempo de que los analistas realicen un ajuste drástico.

"Las expectativas de una recuperación sostenida eran demasiado altas para la segunda mitad de 2010 y 2011, y deberán ser reducidas."

Las previsiones del IIF estiman un crecimiento de 2.4 por ciento en las economías del G-3 (Estados Unidos, Japón y la Unión Europea) en 2010, de 1.7 por ciento en 2011 y de 2.2 por ciento en 2012.

Para México, los pronósticos del IIF apuntan a que la primera subida de las tasas de interés vendrá en la primera mitad de 2011, luego de reportar un crecimiento de 4.4 por ciento en 2010 para luego registrar 3.5 por ciento en el año entrante.

"La producción manufacturera se ha ido recuperado desde marzo, pero se mantiene por debajo de los niveles precrisis. La propuesta de Presupuesto para 2011 llama a una pequeña disminución en el déficit fiscal a 0.3 por ciento del PIB, pero no se ocupa de cuestiones estructurales, como la dependencia de los ingresos petroleros."