México, en grandes ligas; primer latinoamericano en el WGBI (El Financiero 30/09/10)

Clara Zepeda Hurtado

Jueves, 30 de septiembre de 2010

Ingresa al índice de bonos gubernamentales de Citigroup.

Recomiendan cuidar voto de confianza de extranjeros.

Retoma atractivo para otro tipo de inversionistas.

· Los bonos mexicanos ingresan al índice WGBI

México debe cuidar el voto de confianza que los inversionistas extranjeros le dan con su entrada al índice WGBI, pues un descuido en sus finanzas públicas le costaría su salida y el abandono de un "elevado" flujo de capital internacional.

Oficialmente, mañana entran los bonos del gobierno mexicano al índice World Government Bond Index (WGBI) de Citigroup.

El anuncio, a principios de abril, de la inclusión de los bonos M en el índice global de deuda soberana ha implicado un flujo de divisas para el país de entre 12 a 15 mil millones de dólares, estima Arka Casa de Bolsa.

Cifras del Banco de México revelan que la tenencia de inversionistas extranjeros en bonos mexicanos se ubicó en un máximo histórico de 405.4 mil millones de pesos al 20 de septiembre, 40.2 por ciento más respecto al cierre de 2009 (289.2 mil millones).

Lo anterior en un marco donde juegan a favor las altas tasas de interés de los bonos M, la resistencia del tipo de cambio y la inclusión de México en el índice global de bonos soberanos de Citigroup.

México se vuelve atractivo para otros inversionistas, los que tienen un mandato de participar en el WGBI, pero sobre todo que tienen un horizonte de largo plazo.

La inclusión de la deuda soberana mexicana en el índice global, lo que hace es ampliar el espectro de inversión de los participantes, dado que nuestro país no sólo es visto como inversión de un mercado emergente, sino de un nuevo grupo, en el de grandes economías como Japón y Estados Unidos, entre otras.

Calificación, riesgo

Leonardo Zepeda, analista de Estudios Económicos de Banamex-Citi, advierte que así como es positiva para México su entrada a este indicador global, también representa un riesgo a futuro, que es la tentación de trastocar la salud de sus finanzas públicas y poner en peligro el pago de su deuda.

Si bien la confianza de los inversionistas internacionales persiste en la economía mexicana, una de las cosas por las que México pudiera salir del índice es una baja en su calificación crediticia.

Así que por si alguna razón las finanzas públicas se afectan, a tal grado que signifique una baja en la calificación crediticia, los bonos soberanos nacionales pueden salir del índice.

Este caso sucedió con Grecia, comenta el especialista de Banamex-Citi. El país heleno estaba en el indicador y salió por su baja de calificación durante el verano.

"Salir del índice o tener una baja en la calificación crediticia, a causa de una debilidad fiscal, pueden hacer que los extranjeros suelten las tenencias -históricas- de bonos mexicanos, provocando un aumento en las tasas locales", añade Zepeda.

De acuerdo con analistas, los inversionistas confían en la estabilidad de las finanzas públicas, las cuales tienen una característica muy peculiar, las hace muy atractivas en comparación con lo que sucedió durante la crisis con otras economías desarrolladas y buenos prospectos para el repago de la deuda.

"Los capitales no están considerando en su panorama un alto crecimiento de la economía mexicana, como sí puede ser la inversión especulativa, donde ven tasas de crecimiento elevadas y, por ende, altos retornos."

Además de la confianza que hay en la entidad financiera Citigroup, ante la conformación del WGBI, existe la seguridad en nuestro país por la garantía de pago y la permanencia de la estabilidad.

La inclusión de México en el WGBI atrae inversión de largo plazo, de fondos de pensiones extranjeros, de inversionistas que no se mueven tan rápido; en la medida que el país se mantenga en el índice, estos flujos se quedan, pero si sale del índice, el capital histórico se va.