Incertidumbre empaña las perspectivas económicas (El Financiero 07/10/10)

Clara Zepeda Hurtado

Jueves, 7 de octubre de 2010

Infructuosa, intervención en mercados cambiarios: analistas.

La economía mundial poscrisis no funcionará mientras las soluciones de política económica no propicien un terreno fértil para el crecimiento y corrijan las distorsiones de las economías.

Si bien es cierto que la economía mundial está en un terreno "inexplorado", en el cual nadie sabe a ciencia cierta cuáles son las medidas correctas que hay que aplicar contra la crisis para tener un grado de certeza respecto a la obtención de resultados, la incertidumbre empaña las perspectivas de los agentes económicos.

A raíz de que las economías mundiales se han empeñado en resolver sus problemas internos interviniendo en sus mercados cambiarios o haciendo más flexible sus políticas monetarias, éstas han generado una elevada incertidumbre.

Para Mario Correa, director de Estudios Económicos y Planeación Estratégica de Scotiabank, la incertidumbre elevada no es un terreno fértil para el crecimiento económico; es más, es un elemento que empaña sus perspectivas y lo dificulta.

"Las perspectivas de crecimiento, de hecho, ya están en riesgo por los mismos desequilibrios que hoy en día persisten en muchas economías industrializadas -deuda y déficit elevados- y por las distorsiones que se están generando por todo este tipo de respuestas de política económica."

Ante la intervención de Japón en su mercado cambiario y en otros mercados industrializados y emergentes, la historia constata que los bancos centrales no tienen éxito en contener la moneda en contra de la opinión que se genera en los mercados, pues se puede conducir e influir, pero difícilmente controlar la paridad cambiaria.

La primera vez que la autoridad nipona intervino el yen estaba en 83 unidades por dólar, subió un poco y ya está en los mismos niveles, tampoco se puede combatir a los mercados, resaltó Correa.

Rafael Camarena, economista del Área de Análisis de Santander, explicó que la situación de la economía global es de una debilidad importante y persistente, por lo que para fortalecer estas perspectivas algunos países recurren a una moneda más débil que les dé un impulso a sus exportaciones.

"Lo que están tratando de hacer es evitar una apreciación significativa de las divisas de países exportadores e industrializados. Pero todos los bancos centrales actúan en diferente sentido, según las necesidades económicas", apuntó Camarena.

La discordia

Las razones políticas y económicas para un asalto a la política de tipo de cambio de China son cada vez más convincentes.

Mientras tanto, a nivel mundial continúa la guerra entre los diferentes países por proteger su crecimiento basado en las exportaciones.

Japón fue el primero en disminuir su tasa de interés para bajar la demanda por instrumentos de renta fija y frenar así la apreciación del yen frente al dólar; mientras que Brasil aplicó un impuesto a la entrada de capitales extranjeros al mercado de dinero con la intención de proteger el real.

"Se espera que estas medias pudieran continuar haciendo mucho más difícil que China libere al yuan frente al resto de las monedas", resaltó Rubén Domínguez, analista de DerFin.

Al ser ésta una situación bastante generalizada se llega al problema de qué país va a absorber o permitir la apreciación de sus monedas, las emergentes, con el consecuente impacto sobre el crecimiento.

Hasta el momento es bastante incierto saber cuál será el impacto de estas medidas sobre las perspectivas del crecimiento económico mundial.