Mercados, atentos a la reunión de la Fed de esta semana (El Financiero 24/01/11)

Clara Zepeda Hurtado

Lunes, 24 de enero de 2011

Ante el dilema que enfrentan algunas economías para controlar el alza de precios o contener la apreciación de las divisas, los mercados financieros estarán atentos al mensaje de política monetaria de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos, para determinar si la mejoría reciente en las perspectivas económicas pudiera frenar en alguna medida el estímulo cuantitativo que está llevando a cabo.

El banco central estadounidense decidirá este martes y miércoles si mantiene sin cambios su arsenal de apoyo -readquisiciones adicionales de obligaciones del Tesoro-, para sostener la reactivación de la economía estadounidense, que lanzó en noviembre.

En economías como la de Brasil, por ejemplo, el real se ha apreciado 39 por ciento desde 2008 y el ajuste de tasas podría atraer nuevas oleadas de dólares; en tanto, su inflación ya supera la meta oficial (4.5 por ciento), pero subirá más por la pérdida de las cosechas tras las inundaciones.

Los inversionistas mundiales estarán muy atentos al mensaje de la Fed en su decisión de política monetaria, sobre todo para determinar si la mejoría reciente en las perspectivas y el resurgimiento de algunas presiones inflacionarias en varios países podrían frenar en alguna medida el estímulo cuantitativo que está llevando Estados Unidos.

Sin embargo, los analistas económicos esperan que la tasa de interés de referencia de EU permanezca en el rango 0-0.25 por ciento durante varios meses más, debido a que todavía no se manifiestan presiones inflacionarias, a pesar del incremento en los precios de bienes básicos.

Además, la Fed mantendrá su programa de recompra de bonos del gobierno hasta junio de 2011, tal y como lo estipuló en noviembre.

En busca de señales

En ausencia de un cambio en la política monetaria, la atención se centrará en la forma en que el comunicado final de la reunión se refiera a la situación económica, con el fin de descubrir las señales de una eventual evolución en los meses venideros.

Los últimos indicadores económicos atestiguan una ligera mejora de la reactivación, de los que la Fed toma nota en su informe conocido como Beige Book divulgado el 12 de enero.

Los mercados de vivienda y de la construcción residencial permanecen extremadamente débiles, mientras que el desempleo cayó oficialmente a 9.4 por ciento en diciembre, ubicándose cerca de su nivel más alto desde 1983.

Ben Bernanke, presidente de la Fed, estimó a comienzos de mes que la ligera aceleración del crecimiento esperado para 2011 no será suficiente para hacer bajar verdaderamente el desempleo.

La cuestión de la tasa de referencia del banco central estadounidense -cuasi nula desde hace dos años-, debería ser resuelta rápidamente.

La Fed reiteró su intención de que permanezca "muy baja" por un buen tiempo y nadie espera que la misma cambie durante su primera reunión de política monetaria del año.

Por ello, las deliberaciones deberían girar alrededor del calibre del programa de readquisiciones de obligaciones del Tesoro; no obstante, el banco central no modificará tampoco este punto.