Alza en energéticos afectará a AL: BofA ML (El Financiero 28/02/11)

(Viridiana Mendoza Escamilla) 

Lunes, 28 de febrero de 2011

Los desequilibrios en los precios del petróleo podrían generar consecuencias económicas adversas en América Latina. Los conflictos sociales en Egipto y Libia han contribuido a alimentar las presiones inflacionarias y el temor de los inversionistas en los mercados emergentes.

David Beker, director de economía para América Latina y de estrategias de renta fija de Bank of America Merrill Lynch, explica que los crecientes precios del crudo -producto de las tensiones en el Medio Oriente- han ocasionado que los inversionistas analicen el impacto sobre las economías latinoamericanas.

"Una subida de los precios podría afectar directamente a la región a través del aumento en los precios de exportación o importación, que daría como resultado una inflación general más alta (con un potencial impacto sobre las tasas de política monetaria), y cambios en la balanza comercial. Además, el aumento en los precios del crudo también puede afectar a América Latina de manera indirecta a través del impacto sobre el apetito de riesgo."

Para Bank of America, los desequilibrios actuales implican un choque de oferta, que a su vez trae como consecuencia una reducción del apetito de riesgo, pues cuando los países se enfrentan a choques en la demanda, los funcionarios pueden ajustar las políticas fiscal y monetaria para traer a la demanda agregada a los niveles anteriores al choque.

Sin embargo, cuando los países tienen que lidiar con un choque en la oferta, no hay mucho que la política fiscal o la monetaria puedan hacer para cambiar la oferta agregada.

"Los bancos centrales tienden a acomodar los efectos primarios sobre la inflación, mientras que monitorean los efectos secundarios. Si aquéllos se vuelven relevantes, los bancos centrales tienen que apretar la política monetaria."

Para las autoridades económicas la maniobra se complica si se toma en cuenta que varios países en la región registran ya fuertes presiones inflacionarias, dado que la demanda en América Latina permanece robusta.

"Todavía es poco claro cómo el incremento en los precios del crudo afectará la actividad económica en los países desarrollados, que hasta el momento no ha dado señas de aceleración."

En términos fiscales, la subida en los precios del crudo es generalmente positiva para países productores como México y Venezuela.

De acuerdo con las estimaciones de Bank of America, por cada diez dólares que se incrementa el precio del petróleo, las cuentas fiscales mejoran en 1 por ciento el PIB de Venezuela, donde las ganancias relacionadas al crudo representan casi 50 por ciento de los ingresos gubernamentales.

El impacto en México es también alto, pues alcanza 0.4 por ciento del PIB, ya que los ingresos por producción de crudo representan casi un tercio del total de los ingresos gubernamentales.