Blindaje, insuficiente para contener estragos de una salida de capitales (Reforma 03/03/11)

Marcela Ojeda Castilla

Jueves, 3 de marzo de 2011

•Autoridades no deben minimizar riesgos: CEFP.

•Cambio en flujo de recursos puede debilitar moneda.

•Apreciación del peso, paliativo contra inflación.

· EL BLINDAJE PODRÍA SER INSUFICIENTE

México no tiene ninguna garantía de que los niveles históricos de las reservas internacionales y la renovación a dos años de la línea de crédito flexible con el Fondo Monetario Internacional sean suficientes para contener los estragos que podría generar una salida abrupta de capitales.

El Centro de Estudios de las Finanzas Públicas (CEFP) añadió que por ello es necesario fortalecer las condiciones internas; tener cautela sobre el impacto de los desequilibrios mundiales en nuestra economía, y que las autoridades no minimicen ese impacto argumentando que tenemos un blindaje.

Refirió que las economías emergentes tienen el dilema de elevar las tasas de interés para contrarrestar el crecimiento de la demanda agregada y contener presiones inflacionarias, o bajarlas para desincentivar la entrada de capitales, evitar la apreciación de sus monedas y la generación de burbujas financieras.

Si bien lo que decidan dependerá de las condiciones de cada país, ello tendrá posibles efectos adversos para la economía internacional, ya que elevar las tasas de interés puede frenar el ritmo de crecimiento de los países emergentes y disminuirlas puede desatar episodios inflacionarios, añadió el CEFP.

Incertidumbre

El organismo de la Cámara de Diputados subrayó que, dado que el panorama para los países emergentes no es claro, las autoridades monetarias en México han manifestado su preocupación respecto a los riesgos que ello implica para nuestro país.

"Han dicho que en caso de darse un cambio en el flujo de capitales a México, el peso podría debilitarse frente al dólar y, en consecuencia, se reavivarían los posibles efectos adversos que puede tener el tipo de cambio depreciado.

"Esto, tanto en la balanza comercial por el lado de las importaciones como en la inflación, pues a la fecha la apreciación del peso ha sido un paliativo para contener las presiones inflacionarias que se originan por los altos precios de los productos básicos en los mercados internacionales", enfatizó el CEFP.

Por lo tanto, insistió, es importante que ante la incertidumbre que existe sobre las medidas que implementará el resto de las economías, en particular las emergentes, y ante los efectos que esto puede tener sobre los tipos de cambio, los flujos de capitales y el crecimiento económico mundial, México fortalezca sus condiciones internas, puntualizó.