Posibles turbulencias en los mercados financieros globales (El Financiero 25/07/11)

Clara Zepeda Hurtado

Lunes, 25 de julio de 2011

•Muchas incógnitas internacionales sin despejar: analistas.

•Plazo para elevar el techo de deuda en EU se acerca peligrosamente.

•Crisis en Europa no ha terminado; rescate griego no es solución.

A raíz de tantas incógnitas internacionales sin despejar, los mercados financieros globales tienen una mayor probabilidad de vivir una turbulencia, en la que México difícilmente se mantendrá aislado de sus consecuencias, alertan analistas económicos.

El plazo para elevar el techo de endeudamiento se acerca peligrosamente sin un acuerdo en el Congreso de Estados Unidos, lo que incrementa la probabilidad de un incumplimiento temporal; las perspectivas de los datos económicos de esa nación son de debilidad y la historia de la crisis de deuda soberana de Europa no ha terminado.

Barack Obama dio un plazo a los congresistas estadounidenses para elevar el techo de endeudamiento el 22 de julio, pero ese arreglo no se alcanzó, porque la propuesta de ley debe presentarse en las cámaras a más tardar hoy lunes para que haya tiempo de aprobarla antes del 2 de agosto, si no el gobierno se quedará sin dinero para hacerle frente a la totalidad de los pagos normales.

Además, las soluciones que se plantean para el problema de endeudamiento que enfrentan tanto Estados Unidos como los países de la periferia de Europa sugieren que los gobiernos desarrollarán planes de austeridad que permitan reducir el déficit de forma significativa en el mediano plazo.

Esto implica que el gasto gubernamental podría reducirse sustancialmente, impactando de forma directa al crecimiento económico mundial.

"Si bien no se anticipa una caída en la actividad económica a raíz de las nuevas medidas de austeridad, el crecimiento podría ser más modesto de lo que se previó hace un par de meses", pronostica Rodolfo Campuzano, director de Análisis de Invex.

México, vulnerable

Patricia Berry, directora de Análisis de Intercam, añade que el segundo rescate heleno es un plan ingenioso y disipa la preocupación inmediata de liquidez, pero no es una solución definitiva para Grecia ni para eliminar el riesgo de contagio hacia otros países -España e Italia-, toda vez que existe la probabilidad de que Portugal e Irlanda necesiten un segundo salvamento.

"El déficit estructural es la causa de fondo de la crisis de la deuda soberana europea y es lo que se debe atacar con mayor intensidad.

"Uno de los objetivos principales de los líderes europeos, si no el más importante, es impedir el contagio hacia otros países, pero difícilmente se logrará si no aumenta el tamaño del Fondo de Estabilización, que apenas cuenta con 440 mil millones de euros, una fracción de lo que se necesitaría para rescatar a España o Italia", apunta Berry.

Para Eduardo Ávila, subdirector de Análisis de Monex, "si los datos económicos que se publicarán esta semana en Estados Unidos -manufacturas, PIB, bienes durables y empleo- presentan debilidad, las expectativas de una tercera ronda de relajación cuantitativa (QE3) aumentarán.

Sin embargo, el especialista detalla que antes de que aumenten las expectativas de un QE3, lo que debería de subir es la posibilidad de que la Reserva Federal abandone la laxitud monetaria hasta 2013 y no el próximo año.

"Los mercados financieros mexicanos continuarán reaccionando a los cambios en el entorno global. En principio México tiene una situación macroeconómica mucho más sólida que muchos otros países desarrollados y emergentes, pero nuestro crecimiento económico sigue estrechamente vinculado al de la economía estadounidense.

"Si se genera una turbulencia en los mercados globales, difícilmente nos mantendremos aislados de sus consecuencias", asevera Mario Correa, director de Estudios Económicos de Scotiabank.