Política monetaria de avanzados debe ser aún más expansiva: BNP (El Financiero 07/10/11)

Eduardo Jardón

Viernes, 7 de octubre de 2011

•No descarta nueva flexibilización de la Fed.

•Erosionada, confianza de los empresarios y consumidores europeos.

•Riesgo de que tensión financiera se extienda a la economía real.

La coyuntura actual obliga a la política monetaria de los países desarrollados a ser más expansiva de lo que es ya.

Así lo indicaron analistas del banco francés BNP Paribas en un reporte, en donde prevén que habrá otra ronda de flexibilización cuantitativa en Estados Unidos, y además estiman que la tasa de referencia en la zona euro disminuirá 0.5 puntos hacia finales del año, a 1 por ciento.

La institución financiera prevé que las economías de estos países tendrán un débil arranque en 2012, y ajustaron a la baja sus pronósticos de crecimiento, con lo que esperan una cifra cercana a 1 por ciento para el siguiente año.

Se prevé que en este año el Producto Interno Bruto (PIB) de Estados Unidos crecerá 1.3 por ciento, y 0.9 por ciento para 2012.

En el caso de los países de la zona euro, las estimaciones son de 1.5 y 0.7 por ciento. Destaca la fuerte desaceleración esperada para Alemania, que reducirá su tasa de crecimiento de 3.6 por ciento en 2010 a 2.7 este año y 1 por ciento para el próximo.

El reporte indica que las preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda pública en varios países de la región desató una nueva ola de turbulencias financieras, lo que erosionó la confianza de los empresarios y consumidores.

Advirtió que si las tensiones financieras persisten por más tiempo, existe un mayor riesgo de que puedan extenderse a la economía real. Para BNP Paribas, el deterioro en la confianza y la incertidumbre son los ingredientes de un lento crecimiento o, en el peor de los casos, de una recesión.

A este entorno se suma el hecho de que los principales socios comerciales de la zona euro -Estados Unidos y Reino Unido- seguirán reportando un débil crecimiento, e incluso podrían experimentar una suave recesión.

El equipo de análisis del banco francés indicó en su reporte que es posible evitar una recesión en la zona euro, si ocurre una mayor cooperación, lo que significa la ratificación y el uso de herramientas para la administración común de la deuda.

Mencionaron que si los líderes en la región adoptan una respuesta oportuna y valiente, y aplican medidas hacia la integración fiscal, la confianza puede ser restaurada mucho antes, lo que tendría un impacto favorable sobre la inversión y el consumo. Por su parte, analistas de Bank of America Merrill Lynch indicaron que el presidente de la Reserva Federal (Fed), Ben Bernanke, señaló recientemente que esa institución no tiene planes en el corto plazo de introducir una tercera ronda de relajación cuantitativa.

En su opinión, un debilitamiento del panorama inflacionario es una condición necesaria -aunque no la única- para que la Fed active otro impulso monetario.