Baja el riesgo país de México; cae a 121 pb (El Financiero 08/10/12)

Clara Zepeda Hurtado

Lunes, 8 de octubre de 2012

Peso, la moneda de mayor apreciación semanal en AL.

Cotización del dólar podría acercarse a entre $12.50 y 12.60.

EU generó 114 mil empleos en septiembre; cede la desocupación.

En medio de una baja importante del riesgo país de México la semana pasada, la tendencia de fortaleza del peso podría acercarse a una cotización de entre 12.50 y 12.60 unidades por dólar hacia el cierre del año.

La prima de riesgo que los inversionistas exigen para participar en México, medida por el Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de JP Morgan, cerró el viernes en 121 puntos base.

De acuerdo con datos de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, el riesgo país de México registró una "baja importante" de 21 puntos base la semana pasada respecto a la previa, y es 66 unidades inferior al nivel alcanzado al cierre de 2011.

Por su parte, el riesgo país de Argentina y Brasil se contrajo 55 y 20 unidades, respectivamente, durante la última semana, al ubicarse el viernes en 842 y 146 puntos base, en ese orden.

El comportamiento positivo en los principales mercados accionarios a nivel mundial, que en el caso de Europa se dispararon 5 por ciento en promedio la semana pasada y Wall Street 1 por ciento, provocaron el fortalecimiento de monedas frente al dólar.

La divisa mexicana fue la que mayor apreciación registró dentro de la región de América Latina, con una revaluación de 1 por ciento en la semana.

Según el cierre oficial del Banco de México, el tipo de cambio se ubicó en 12.7690 pesos por dólar spot, con una apreciación semanal para la moneda nacional de 9.03 centavos frente a la estadounidense.

El viernes se publicó el reporte de empleo de Estados Unidos, que resultó extraño, pero bueno al fin y al cabo, pues se crearon 114 mil puestos de trabajo en septiembre, cifra que fue 19.7 por ciento inferior a la revisada de agosto, cuando se generaron 142 mil empleos -más que los 96 mil reportados inicialmente.

La tasa de desempleo descendió a 7.8 por ciento, sorprendiendo al mercado, que proyectaba un alza a 8.2 por ciento. Además, alcanzó un mínimo en casi cuatro años.

Buen escenario

La aversión al riesgo de los inversionistas disminuyó, y sumado a la estabilidad macroeconómica de México, favoreció la entrada de dólares en inversión de cartera.

Además, se especula sobre la solicitud de un rescate formal por parte de España, el cual podría traer un mayor optimismo y presionar aún más a la baja el tipo de cambio, pudiendo llegar a 12.55 pesos por dólar.

La postura especulativa del peso en Chicago al 25 de septiembre siguió reflejando una posición favorable al peso, al ubicarse en cinco mil 292 millones de dólares, ligeramente por debajo del nivel de la semana anterior, de cinco mil 509 millones.

Más allá del efecto de la volatilidad internacional, que es difícil de medir, los fundamentales macroeconómicos de México son los que a juicio de los analistas permanecen intactos.

En el mediano plazo, se mantiene la perspectiva de que continuará el buen escenario para tipo de cambio, ante la perspectiva de México y los estímulos monetarios externos.

Según Banco Base, se especula sobre un incremento en la calificación crediticia de México, razón por la que la tenencia de valores gubernamentales en manos de extranjeros ha subido en las últimas semanas, apoyando la apreciación del peso, que acumula en el año una ganancia de 8.61 por ciento, en contraste con otras economías como Brasil, en donde la divisa ha perdido 8 por ciento de su valor.

Pese a las apreciaciones, el peso presenta todavía una subvaluación de 6 por ciento respecto a su valor de equilibrio.

Para Invex, el escenario actual refuerza su estimación del tipo de cambio a 12.60 pesos para el cierre de 2012; mientras que para Santander, la trayectoria de la paridad se mantiene en 12.50 para finales del año.

"Más allá del número exacto que proyectamos para el tipo de cambio en 2012, que prevemos en 12.55 pesos, lo más importante es la tendencia y apunta a un peso estable, pero aún a fortalecerse un poco más contra el dólar", afirmó Intercam.