La recuperación económica mundial tomará varios años (El Financiero 30/10/12)

(Clara Zepeda Hurtado)

Martes, 30 de octubre de 2012

· Sandy puede acercar a EU al precipicio fiscal

Ante la "débil eficacia" de las políticas económicas en Estados Unidos y en Europa, BNY Mellon pronosticó que se esperan varios años para que se dé una recuperación de la expansión económica mundial.

En su más reciente reporte económico, Richard Hoey, economista en jefe de la institución financiera, destacó que el programa de apoyo monetario QE3 de la Reserva Federal (Fed) proveerá un buen apoyo a la economía estadounidense, pero es probable que el impacto, en su mayoría, se reduzca por la tendencia de expansión monetaria agresiva para apuntalar los precios de la energía.

El especialista de la entidad considerada como uno de los mejores administradores de la riqueza de Estados Unidos, con 1.3 trillones de dólares en recursos bajo gestión, afirmó que la Fed cuenta con las herramientas técnicas necesaria para prevenir el alza sostenida en la inflación.

Mientras que lo anterior está ayudando a que el Tesoro de Estados Unidos esté en la capacidad de financiar los constantes déficit presupuestarios y asuma la responsabilidad por las tasas de interés de los préstamos hipotecarios; sin embargo, queda abierto el tema en torno a si la Fed contará con suficiente autonomía política para emplear las herramientas de manera oportuna en el futuro.

Oportunidades

En tanto, Hoey descartó que las políticas fiscales de Estados Unidos vayan a ser tan disfuncionales como para generar una recesión económica, ya que los ajustes fiscales para 2013 serán de entre 1 y 1.5 por ciento del PIB, porcentajes menos severos que la política fiscal actual.

"Luego de la elección presidencial estadounidense, una `pequeña oportunidad' aparece más probable que una `gran oportunidad'", aseveró el economista.

Cuando las tasas de interés reales en EU son negativas y existen temores sobre la debilidad del dólar, el petróleo puede llegar a tener un valor superior al valor del dinero, y tener mayor volatilidad que los bonos del Tesoro, pero se espera, en una temporada, un retorno positivo.

Mientras que en Europa, el plan de política monetaria (OMT: Outright Monetary Transactions) del Banco Central Europeo está, técnicamente, bien diseñado pero es posible que vaya a requerir de hábiles negociaciones entre los líderes europeos para que sean efectivamente aplicadas.

Lo anterior, debido a una combinación entre la fatiga que se siente entre los países periféricos, tras las medidas de austeridad establecidas, y la que se siente entre los países fuertes por el apoyo a estas políticas, destacó BNY Mellon.