Regularización de políticas monetarias desataría reversión de flujo de capitales (El Financiero 26/04/13)

Jeanette Leyva / Adriana Rodríguez - enviadas

Viernes, 26 de abril de 2013

México, con fortaleza macroeconómica para enfrentar un escenario adverso.

· Alerta Carstens riesgo por capitales volátiles BdeM

ACAPULCO, Gro., 25 de abril.- La permanencia de políticas monetarias laxas en las economías desarrolladas y su eventual regularización podrían desatar una reversión en los flujos de capitales, lo que traería como consecuencia afectaciones directas a la economía de nuestro país.

Así lo advirtió Agustín Carstens, gobernador del Banco de México (Banxico) durante su participación en la 76 Convención Bancaria, donde mencionó que por el momento no se visualiza un retiro de estímulos monetarios, pero las tasas cercanas a cero por ciento no pueden considerarse un escenario permanente, por lo que eventualmente tenderán a subir a sus niveles normales.

Los actuales flujos de capitales han propiciado una sobrevaloración en el tipo de cambio y un aumento en los precios de activos domésticos.

Sin embargo, en la coyuntura internacional de hoy en día -donde persiste un ambiente de elevada volatilidad y gran velocidad- podrían presentarse consecuencias riesgosas, que no deben subestimarse, pero sí monitorear. Carstens destacó que México cuenta con la fortaleza macroeconómica y está en buenas condiciones para enfrentar un escenario adverso, resultado del énfasis constante de las autoridades para identificar vulnerabilidades y reforzar la regulación y supervisión financieras.

No obstante, recomendó seguir trabajando en reforzar la confianza en el país y en las reformas estructurales.

"En este escenario, continuar fortaleciendo el ambiente de confianza en la economía mexicana es un imperativo. Por eso, el esfuerzo por seguir mejorando el marco institucional para la política macroeconómica en nuestro país debe ser permanente."

Consideró que también se necesitan más avances en el proceso de reformas estructurales para que la economía sea cada vez más competitiva. "Esto ha rendido frutos en el pasado y es de esperar que lo haga en el futuro."

Presiones inflacionarias

Respecto de la inflación, señaló que ésta se mantendrá en niveles de 4 por ciento durante los siguientes dos meses, como resultado de las perturbaciones de oferta asociadas a factores climáticos y fitosanitarios; a los incrementos en las tarifas del transporte público, así como a una base de comparación baja en los precios de frutas y verduras.

No obstante, la expectativa es que posteriormente el índice inflacionario tome una trayectoria descendente.

Dada la naturaleza de los factores que han ocasionado el incremento en los precios al consumidor, Carstens reiteró que no se prevé una afectación en el proceso de estabilizar la inflación en 3 por ciento, meta que el Banxico podría lograr para 2014.

"Mantener la inflación a niveles bajos y estables no es un objetivo en sí mismo; es un medio para conquistar objetivos más altos", afirmó.

Asimismo, aseguró que las bajas tasas de interés resultantes de una menor inflación redundan en una mayor inversión, más empleos y un abatimiento más rápido de la pobreza.

"De ahí que sea importante que los intermediarios que participan en el canal crediticio de transmisión de la política monetaria, notoriamente los bancos comerciales, estén listos para aprovechar las condiciones tan favorables que prevalecen en las tasas de interés.

"Por supuesto, otra finalidad de mantener baja la inflación es evitar el impuesto más regresivo, pues es bien sabido que altas tasas de inflación erosionan en primer lugar el salario de los trabajadores y el ingreso de los pensionados. Esto confirma que los beneficios de la estabilidad de precios son muchos y muy variados", apuntó.