Lento regreso de los extranjeros a mercado de deuda del gobierno (El Reforma 13/08/09)

Eduardo Jardón

Jueves, 13 de agosto de 2009

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Los inversionistas extranjeros muestran un lento retorno al mercado de deuda gubernamental en los últimos meses.

A julio, el saldo de la inversión foránea en instrumentos del gobierno sumó 265 mil 436 millones de pesos, lo que implicó un alza de cinco mil 387 millones de pesos respecto al mes previo.

Sin embargo, el monto es significativamente inferior a su nivel máximo, de 341 mil millones de pesos que alcanzó a principios de septiembre del año anterior, antes de que se agudizara la crisis financiera.

Desde su mayor monto a la fecha, la participación de extranjeros en estos instrumentos acumula una baja de 22 por ciento, equivalente a 76 mil 325 millones de pesos.

En dólares, el saldo de la inversión extranjera es de 20 mil 105 millones, 359 millones más que en el mes previo, y 13 mil 166 millones por debajo de su rango máximo.

Esta variación se explica por la depreciación del peso frente al dólar.

La baja en las tasas de interés y la crisis financiera global, que ocasionó una mayor aversión al riesgo, propició una salida de capitales de los mercados emergentes, incluido México.

Ante la incertidumbre en los mercados, los grandes inversionistas dirigieron sus capitales a instrumentos más seguros, entre ellos los bonos en Estados Unidos, lo que propició una fuerte depreciación de las monedas de países en desarrollo frente al dólar.

Antes del periodo de crisis, la estabilidad en el tipo de cambio y el diferencial en las tasas de interés entre Estados Unidos y México generaron una demanda considerable de papel gubernamental por parte de los extranjeros.

A finales de agosto, la tasa de referencia en México estaba en 8.25 por ciento, mientras que en Estados Unidos la tasa de los Fondos Federales se colocó en 2 por ciento; la diferencia fue de 6.25 puntos. Hoy la brecha es de 4.25 puntos.

Algunos indicadores sugieren que las condiciones en el mercado tienden a estabilizarse: el tipo de cambio muestra cierta estabilidad y el riesgo país de México disminuyó a niveles de hace un año.

A finales de agosto de 2008, del total de valores del sector público en circulación, 15 por ciento estaba en posesión de inversionistas de otros países, cifra que disminuyó a 10 por ciento al cierre del mes anterior.