Bancos centrales deben evitar riesgos macrofinancieros: FMI (El Financiero 22/09/09)

Eduardo Jardón

Martes, 22 de septiembre de 2009

Pide endurecer las condiciones monetarias.

· RECOMENDACIÓN DEL FMI A LOS BANCOS

Los bancos centrales deben centrar más su atención en los riesgos macrofinancieros y en evitar un desplome en los precios de los activos, consideró el Fondo Monetario Internacional (FMI).

Para esto, tal vez sea necesario ampliar las funciones de las autoridades monetarias y crear nuevas herramientas.

En un adelanto sobre las perspectivas de la economía mundial, el organismo indicó que para evitar los excesos en los mercados de activos y del crédito, las autoridades deben endurecer las condiciones monetarias y tomar medidas más enérgicas aun si la inflación está bajo control.

El FMI indicó que la actual crisis no puede atribuirse exclusivamente a la política monetaria, pero hubo señales de alerta que las autoridades debieron tomar en cuenta.

Según el documento, el desplome en los precios de los activos normalmente está precedido de una rápida expansión del crédito, un deterioro de los saldos en la cuenta corriente y aumentos importantes en la inversión en vivienda.

"Con la inflación controlada los bancos centrales dieron cabida a estos desequilibrios, con lo que se elevó el riesgo de un desplome negativo", indicó el FMI.

Según el informe, la actuación más enérgica de los bancos centrales podría estar justificada para reducir la volatilidad macroeconómica, cuando surjan señales de recalentamiento en la economía o burbujas en los precios de los activos o en el crédito.

Desmantelamiento ordenado

Por otra parte, opinó que el desmantelamiento de las intervenciones en instituciones financieras debe ser coordinado y planificado.

"Debe guiarse por la reanudación de una confianza duradera en la salud de las instituciones y los mercados financieros", enfatizó.

También es necesaria una comunicación clara sobre el desmantelamiento, no sólo en cuanto al periodo de inicio sino al proceso en su totalidad, lo que es importante para conservar la estabilidad del mercado. El documento detalla que las intervenciones lograron calmar la turbulencia en los mercados financieros, y actualmente los precios de algunos instrumentos se están estabilizando, al mismo tiempo que la emisión de deuda está repuntando.