Descartan cambio en política monetaria (El Reforma 26/11/09)

Analistas esperan que la inflación se incremente el próximo año

Sandra Reyes

Ciudad de México  (26 noviembre 2009).-   La mayoría de las casas de bolsa y corredurías pronosticaron que el Banco de México (Banxico) no modificará mañana la tasa de fondeo, en lo que será su última reunión del año, pero coincidieron en que será hasta el 2010 cuando el banco central inicie una política monetaria restrictiva.

La tasa de fondeo se ubica actualmente en 4.5 por ciento e instituciones como BBVA Bancomer, Merrill Lynch, IXE, Santander y Banamex consideraron que Banxico mantendrá sin cambio la tasa durante varios meses más debido a una débil demanda interna y un efecto inflacionario negativo.

Pero consideraron que para el próximo año existen riesgos para un mayor incremento en las tasas de interés dado las presiones de alza en las negociaciones salariales y una mayor depreciación del tipo de cambio.

"El balance de riesgos apoya la continuación de la postura acomodaticia de la política monetaria durante más tiempo que el que descuentan los mercados", señaló Ociel Hernández, analista de BBVA Bancomer.

"Creemos que Banxico no tendrá prisa en aumentar las tasas de interés de corto plazo, salvo una reacción adversa de expectativas de inflación y salarios que no creemos que pueda ocurrir", destacó.

En el 2010, Banxico podría mantener una política monetaria laxa, estimó Salvador Orozco, analista de Santander, con un incremento moderado no mayor a los 50 puntos base con la finalidad de que las expectativas de inflación no muestren un mayor deterioro que afecten la determinación de otros precios de la economía.

Advirtió que existen riesgos de un mayor incremento en las tasas de interés por presiones en las negociaciones salariales o incluso por la entrada del nuevo gobernador de Banxico para el periodo que inicia el 1 de enero próximo.

"Para 2010 la inflación evolucionará al alza como consecuencia del efecto alcista de los impuestos y la paulatina reducción de la capacidad ociosa en la economía, a lo que no es descartable que se unan presiones desde productos agropecuarios", señala el Grupo Financiero BBVA Bancomer.