Tendrá el banco central un "enfoque monetarista" (El Financiero 18/01/10)

(Viridiana Mendoza Escamilla)

Lunes, 18 de enero de 2010

La llegada de Agustín Carstens al Banco de México (Banxico) indica que la política monetaria del banco central será conducida de acuerdo con el "enfoque monetarista" sobre las raíces de la inflación, afirmó Alfredo Coutiño, director para América Latina de Moody's Economy.com.

El especialista explica que dejar las tasas de interés sin cambio representa una señal de que la política monetaria no responderá a la presión de los mercados, ante el potencial rebote inflacionario que se espera para principios de año derivado del programa fiscal.

Así, señala, aun cuando la recuperación económica avanza lentamente y a un ritmo mucho menor al potencial, la política monetaria bajo el mandato de Carstens parece estar recuperando su verdadera naturaleza "monetarista", en el sentido de sólo responder a la inflación cuando sus raíces se encuentren en la expansión de dinero.

"Dado que el repunte inflacionario de este año no tiene raíces monetarias, sino fiscales, no hay razones para subir la tasa de interés.

"En este sentido, la política monetaria está actuando correctamente bajo la nueva administración del gobernador Carstens, al mismo tiempo que refuerza su independencia al no acomodar ciertas presiones del mercado que clama por un alza de tasas", reitera el analista. En opinión de Coutiño, la recuperación económica continuará avanzando a un ritmo inferior a la velocidad potencial; en este escenario, el repunte inflacionario del año será mayormente consecuencia del impacto fiscal.

"La política monetaria debería actuar sólo en el caso de un deterioro significativo de las expectativas o contaminación prolongada de otros precios en la economía."

Sin embargo, advierte que es probable observar ese deterioro en los precios, lo cual llevará a un aumento en las tasas; no obstante, prevé que éste se dará sólo hasta la segunda mitad del año.