Ciudadanos pagarán por deterioro fiscal (El Financiero 17/02/10)

Clara Zepeda Hurtado

Miércoles, 17 de febrero de 2010

Gobiernos elevarán impuestos y recortarán gastos.

Fuertes presiones por costo creciente de las pensiones y la salud.

Pasivos totales de EU forman una deuda cinco veces superior al PIB.

Ante el fuerte deterioro de las arcas públicas a nivel mundial, los ciudadanos se verán sometidos a medidas fiscales adicionales, como el aumento de impuestos, recortes de bonos y cambios en los tiempos de la jubilación, con el fin de que los gobiernos logren capear la crisis y tranquilizar a los inversionistas en el corto plazo.

Sin embargo, se augura un futuro muy complicado. Tras la aplicación de estímulos durante el colapso financiero en las economías industrializadas, los soberanos pedirán sacrificios adicionales a los recortes al gasto aprobados en algunas naciones para conseguir una "drástica" reducción de sus déficit.

La actual relación déficit-gasto de países como el Reino Unido, EU, Grecia o España permiten un aumento de su nivel de endeudamiento y si los niveles de deuda ya son demasiado elevados, habrá que recortar el gasto, incurriendo en un superávit presupuestario primario.

No obstante, después de tener en cuenta factores como las pensiones y el sistema sanitario del futuro, casi todos los gobiernos ya se pueden considerar insolventes. La deuda de EU, después de incluir todos estos pasivos, es cinco veces superior al tamaño de su economía.

Sin embargo, el futuro, podrían decir los "atormentados" ministros de Finanzas, es incierto y serán otros, en cualquier caso, los que tengan que enfrentarse al problema: los ciudadanos.

De acuerdo con Matt King, estratega jefe de Productos de Crédito de Citi, el riesgo de deuda soberana es ahora la principal preocupación, aunque aclaró que hay que diferenciar entre el corto y el largo plazos.

"En el corto plazo, la combinación de unos datos económicos mejores, buenos resultados empresariales, el inicio de la contratación por parte de las compañías, las promesas de los gobiernos de reducir déficit y las compras de deuda por parte de los bancos harán que las cosas se tranquilicen. Lo malo es que para el largo plazo el problema es mucho mayor de lo que la gente se imagina."

A largo plazo, el mundo enfrentará el problema del envejecimiento de la población. Por eso no sólo se tiene que frenar el aumento de los déficit, sino regresar a los superávit y mantenerlos durante muchos años.

La deuda pública, aquella que siempre ha transmitido más seguridad a los actores del mercado financiero, también está en entredicho ante la posibilidad de que los problemas de Dubai, uno de los siete que integran los Emiratos Árabes Unidos, se extienda a otros países.

"Se demuestra que hasta los más grandes pueden caer si invierten desaforadamente. Dubai fue el rey midas de los mercados en los últimos años", aseguró Manuel Romera, director del sector financiero del IE Business School.

Pirámide poblacional

Tan sólo los ministros de Finanzas de la Unión Europea impusieron a Grecia un exigente calendario para el ajuste de su abultado déficit público y le instaron a emprender de forma inmediata amplias reformas estructurales.

En España, otro país con posibles problemas fiscales, se está planteando la posibilidad de aumentar los años para la jubilación, mientras que se pronostican más impuestos.

Según cálculos del Fondo Monetario Internacional (FMI), si se quiere estabilizar el nivel de deuda sobre el PIB para 2030, antes de que la población envejezca demasiado, la mayoría de las economías desarrolladas deberían tener un superávit que iguale la mejor cifra que hayan tenido en los últimos 40 años y mantenerlo durante 15 años.

Los impuestos probablemente aumentarían, se necesitaría inmigración masiva y la edad de jubilación debería irse a los 75 años para poder afrontar estos problemas fiscales.