Crisis europea pone en jaque frágil recuperación mexicana (El Financiero 06/05/10)

Marcela Ojeda Castilla

Jueves, 6 de mayo de 2010

Una nueva recesión afectaría a EU y a México.

Mercado interno débil no permitiría al país mantener el crecimiento.

El mercado cambiario, el más vulnerable ante volatilidad financiera.

· Una crisis europea alcanzaría a México

Si la crisis griega se complica más, existe el riesgo de que el mundo nuevamente caiga en recesión, y México será frágil.

"Es muy probable que quien caiga en recesión sea Europa y que esto se manifieste en EU a través de un menor crecimiento económico del que podría haberse estimado, situación que eventualmente frenaría a México", dijo a EL FINANCIERO, Raúl Feliz.

El profesor-investigador del Centro de Investigación y Docencia Económicas (CIDE) aclaró que aunque es poco factible que durante este año pudiera producirse una afectación importante, existe el riesgo de que la incipiente recuperación que se está viviendo en México sea transitoria.

"Si viniera un contagio que debilitara a la demanda externa, mucho me temo que la reactivación que estamos viendo en el mercado interno sería de naturaleza transitoria. Nos daría cierto impulso, pero rápidamente se perdería y de nuevo volveríamos a caer en recesión."

Alertó que "en caso de que EU vuelva a caer en recesión, no creo que México, basado en su sector interno, pueda seguir creciendo independientemente. Todavía no estamos ahí."

Pese a todo, descartó que esta crisis pudiera ser un factor grave capaz de descarrilar la recuperación global que está en marcha, aunque agregó que en todo caso el efecto del contagio se iría trasladando poco a poco sobre el crecimiento del próximo año.

Para el director de la Facultad de Economía de la Universidad Panamericana (UP), Gabriel Pérez, esta "tragedia griega" provocará presiones al alza en las tasas de la mayoría de las economías.

"México no se salva, máxime que le han estado entrando recursos por los diferenciales de las tasas y en esto no se puede quedar atrás. El mercado de bonos ya está muy estresado y, en general, ha habido una sobrerreacción en el mercado de capitales."

Destacó que en estos momentos, la situación de México es privilegiada, gracias al buen manejo que se hizo en el mercado de bonos y a que la estructura de nuestra economía en contra de ataques a la moneda está, si no blindada, sí galvanizada.

Raúl Feliz comentó que no habría un contagio directo vía el mercado de bonos, porque ahí México tiene una posición cómoda, pero alertó que sí pudiera haber un contagio al gasto total, al gasto interno y al crecimiento de la economía mundial.

"Eso sí afectaría al país, pero es sólo un riesgo que podría darse en seis, siete u ocho meses; no es algo que podemos factorizar ahora como para afirmar que esto va a frenar a la economía de EU y finalmente a México", aclaró.

Gabriel Pérez dijo que el gran problema sería que disminuyan nuestras exportaciones hacia EU, "porque ahí sí no tenemos nada con qué defendernos: los niveles de desempleo no sólo se estancarían, sino incluso se elevarían y sobrevendrían presiones en el tipo de cambio".

Efectos limitados

En este contexto, Jonathan Heath, presidente del Comité de Estudios Económicos del Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF), señaló que de darse un contagio de la crisis griega en México éste se limitaría al mercado cambiario, y descartó que EU pudiera verse afectado.

"El tipo de cambio se está yendo casi a 12 pesos por dólar. Seguro va a regresar más hacia los 13, que es lo que le conviene a México para mantener dinámicas sus exportaciones no petroleras, casi nuestro único motor de crecimiento. No se ven afectaciones en EU y, por tanto, no hay por qué pensar que ese motor pudiera cambiar", apuntó.

Raúl Feliz subrayó que las herramientas que México podría emplear para enfrentar la posible materialización de los riesgos son de carácter estructural, con cosas que no se pueden hacer con la velocidad que se requiere.

"Desarrollar más el sector interno y el crédito; integrar más al sector informal al formal. Hay muchas cosas que se pueden hacer para que el sector interno tenga una dinámica autosostenible, pero no creo que se puedan poner en marcha para resolver una crisis que pudiera darse el próximo año."