Riesgo de incumplimiento en Grecia (El Financiero 18/05/10)

Clara Zepeda Hurtado

Martes, 18 de mayo de 2010

Podría dejar de pagar su deuda en el mediano plazo.

Falta claridad sobre el fondo de rescate y los planes de austeridad.

El 19 de mayo, Atenas deberá cumplir ante el primer vencimiento.

Ante la "lentitud" de la zona euro para solucionar la crisis financiera de Grecia, este país recibirá hoy la primera tanda del paquete de ayuda por 20 mil millones de euros, y así evitar un incumplimiento en sus pagos.

Esta partida es la primera parte del préstamo de 30 mil millones de euros que el eurogrupo otorgará a Grecia en el año.

"Se trata de un total de 20 mil millones de euros (24 mil 700 millones de dólares), de los cuales 14 mil 500 millones provienen de los estados miembros de la zona euro y cinco mil 500 millones son del FMI", aseguró el comisario de Asuntos Económicos y Monetarios de la Unión Europea, Olli Rehn.

Con el financiamiento concedido por las autoridades, Grecia estaría en condiciones de hacer frente al pago de obligaciones por un valor de nueve mil millones de euros, que vence el 19 de mayo.

Además de atender el pago de sueldos y jubilaciones hasta junio, según indicó la semana pasada el ministro de Finanzas griego, Yorgos Papaconstantinou.

El euro ha sido incapaz de ganar cualquier apoyo duradero de un paquete de 750 mil millones creado por los gobiernos de la zona euro, el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Central Europeo (BCE), opinó Howard Archer.

El economista en jefe sobre Europa de IHS Global Insight afirmó que el paquete de rescate no oculta el hecho de que los países en problemas todavía enfrentan una tarea masiva en sus finanzas públicas, además de superar su falta de competitividad.

En el horizonte

El incumplimiento de pago de un soberano sigue siendo un elemento de riesgo a considerar en los mercados financieros, estimó Joel Virgen, analista de Banamex, pero no en el corto, sino en el mediano y largo plazos.

"Aun con el apoyo a Grecia de aquí a 2013, su deuda pública seguirá siendo superior a 130 por ciento del PIB. Además, dado el costo de la ayuda que está recibiendo, tendrá que reestructurar su deuda y no sólo eso, sino que deberá declarar un no pago de un porcentaje de alrededor de 30 por ciento de ésta, no hoy ni mañana, porque sólo compró tiempo", aseveró el analista.

Al hacer las matemáticas del fondo, el apoyo era suficiente para enfrentar los riesgos de las economías que traen problemas de liquidez en el corto plazo; sin embargo, se cuestiona su eficiencia en el mediano y largo plazos, lo que provoca la volatilidad financiera.

Los vencimientos de este año y el próximo no son un problema para Grecia, España, Portugal e incluso Italia, pero la parte estructural no está ahí y eso están penalizando los mercados, coinciden los analistas de IHS y Banamex.

Los mercados financieros no esperan ver resultados inmediatos, pero no queda claro cómo harán para recortar su déficit y cuáles serán los planes de reestructura de su deuda.

"Cómo se va a ejercer una fuerza de monitoreo de cumplimiento de compromiso de los países europeos, ni siquiera con el programa de bonos del BCE se tiene información sobre un objetivo de monto, ni diferencial al que quiere ver los bonos que adquirirá", dijo Joel Virgen.

Ante esto, cada vez son mayores los llamados de los agentes económicos a realizar reformas estructurales en la eurozona, como crear un fondo monetario y fortalecer instituciones para que tengan mayor control sobre los presupuestos y capacidad para castigar a los países que no cumplan.