Banxico alerta sobre riesgos globales de la crisis europea (El Financiero 24/05/10)

Marcela Ojeda Castilla

Lunes, 24 de mayo de 2010

Prevén que mantendrá tasa en 4.50% todo el año.

· Banxico mantiene tasa de fondeo

La incertidumbre asociada con la crisis europea plantea riesgos no previstos anteriormente, alertó el Banco de México (Banxico) en su más reciente anuncio de política monetaria, donde decidió mantener en 4.50 por ciento su tasa de fondeo, nivel en el que se ubica desde el 17 de julio de 2009.

La decisión se sustentó en que al mantenerse la actividad económica por debajo de su nivel potencial, no existen presiones de demanda agregada; los ajustes salariales han sido moderados y en que las expectativas de inflación de mediano y largo plazos permanecen relativamente estables, aunque arriba de 3 por ciento.

Estos elementos, junto con la apreciación del peso en el primer cuatrimestre, han atenuado las presiones inflacionarias derivadas de los cambios fiscales y de los incrementos de precios y tarifas del sector público, agregó el Banxico.

Asimismo, destacó que la crisis europea se ha reflejado en una menor tolerancia al riesgo por parte de los inversionistas, generando alta volatilidad y ajustes en los mercados financieros de la mayoría de las economías emergentes.

Agregó que lo anterior hace prever que las políticas monetarias acomodaticias en las principales economías avanzadas se pudieran prolongar por un tiempo mayor al anticipado por los mercados hace unas semanas.

Ante ello, subrayó la necesidad de que la mayoría de los países europeos hagan las correcciones pertinentes para que en el mediano plazo vuelvan a una situación fiscal sostenible.

Asimismo, destacó que en México los ajustes en el mercado financiero se dieron de manera ordenada, "dado que se preservó la liquidez en los mercados cambiario y de valores".

Reiteró que si bien la producción y las exportaciones manufactureras siguen mostrando una tendencia vigorosa, básicamente por el mayor dinamismo de la actividad industrial en EU, "en contraste, la reactivación del gasto doméstico ha sido débil.

"Las tasas trimestrales de crecimiento del consumo privado han sido relativamente bajas y aún sin respuesta de la inversión privada."

El Banxico ratificó que seguirá vigilando la trayectoria de las expectativas de inflación de mediano y largo plazos.

Relajación monetaria

Entre tanto, analistas de Banamex y Scotiabank consideraron que en lo que resta del año, el banco central mantendrá en 4.50 por ciento el objetivo para la tasa de interés interbancaria a un día, con lo que la pausa en el ciclo de relajación monetaria, iniciada en julio de 2009, estaría por concluir en enero de 2011.

Para los especialistas de JP Morgan, dada la baja probabilidad de que en México se aprueben las reformas estructurales que se requieren para elevar el PIB potencial, la brecha del Producto no se cerrará en el corto plazo.

"Esto mantendrá ancladas las expectativas de inflación de mediano y largo plazos, lo que por un periodo prolongado no incentivará al Banco de México a elevar las tasas."

Aunado a ello, subrayaron que los recientes acontecimientos en la zona euro podrían frenar el crecimiento global, con lo cual los bancos centrales de las economías avanzadas mantendrían sin cambio sus tasas durante más tiempo.