Recuperación sin crédito, peligro de la regulación (El Financiero 25/05/10)

Clara Zepeda Hurtado

Martes, 25 de mayo de 2010

Podría frenarse la economía mundial.

· REFORMA FINANCIERA EN EU

De acuerdo con su informe Situación Global, el crédito no impulsará a la economía en el ciclo actual y la relación de éste respecto al PIB continuará disminuyendo en los próximos trimestres de forma más intensa que en otros ciclos.

"Se trata de una preocupación creciente, ya que la experiencia histórica y nuestras propias simulaciones muestran la importancia del canal de crédito para impulsar el crecimiento económico, en concreto cuando las economías se enfrentan a las primeras fases de crecimiento.

"En resumen, una recuperación sin crédito es un factor de riesgo y un posible freno para la economía, en particular para la zona euro."

El equipo de análisis de la entidad financiera externa una creciente preocupación acerca de la lenta reestructuración del sector financiero.

Asimismo, destaca una notable incertidumbre respecto a los resultados de la reforma regulatoria en marcha, por lo que prevé que es probable que ambos factores restrinjan la disponibilidad de crédito en el futuro.

Hasta el momento, el crédito ha mostrado en todas las regiones del mundo una tendencia de moderación en los últimos trimestres.

"Tras tres trimestres consecutivos de crecimiento en Estados Unidos y en la zona euro, el crédito sigue mostrando debilidad. Esto se debe a varios factores, como el proceso de desapalancamiento y la fragilidad del sector financiero", manifiesta BBVA.

A pesar de que algunos elementos a corto plazo han moderado la presión sobre el sector financiero, la reestructuración de éste, especialmente en Europa, se está produciendo de forma muy lenta y es probable que se esté gestionando de manera desordenada.

Las medidas extraordinarias de las políticas monetarias (en lo que respecta a tasas bajas y a la abundante liquidez) han creado una vía factible de financiamiento. Hay una forma temporal de mantener los resultados del sector financiero, pero no una fuente permanente de estabilidad para el ramo.

División en industria

La reforma regulatoria en marcha, considera BBVA, puede limitar la capacidad del sector bancario para proporcionar crédito en el futuro.

La situación más probable es la de un incremento en los requisitos de capital y liquidez, además de medidas adicionales para controlar el riesgo en el sistema. Las principales preocupaciones sobre el escenario regulatorio están en una posible fragmentación en la fase de aplicación.

La sobrerregulación, con un menú de medidas diferentes junto a Basilea III, afectaría a los mercados de crédito, con consecuencias sobre los mercados emergentes, poniendo en peligro la bancarización en marcha.