México está indefenso ante una posible recaída de EU (El Financiero 07/06/10)

Viridiana Mendoza Escamilla

Lunes, 7 de junio de 2010

Acumulación de reservas, insuficiente para mitigar el impacto.

Nuestro país se vería afectado vía remesas y exportaciones, afirman.

Fortalecer el mercado interno y diversificar el comercio es urgente.

· Más riesgos para la recuperación

Las reservas acumuladas por el Banco de México podrían no ser suficientes para mitigar el impacto de una recaída en la economía de Estados Unidos.

El último reporte de economía global de Bank of America Merrill Lynch señala que las probabilidades de ver una recesión en Estados Unidos en los próximos 12 meses van en aumento.

Los temores parecen no ser infundados. La semana pasada, Charles Plosser, presidente de la Reserva Federal de Filadelfia, advirtió que "la recuperación económica de Estados Unidos podría ser retrasada por una nueva agitación sobre los mercados financieros", al tiempo que deberá empezar con el retiro del apoyo gubernamental.

Expertos consultados por EL FINANCIERO coinciden en que si bien la acumulación de reservas ha sido un acierto para reforzar a México contra un choque externo, la estrategia deberá ir acompañada de cambios estructurales que mitiguen los impactos de una caída en Estados Unidos.

Felix Boni, director de análisis de HR Ratings, explica que Estados Unidos deberá emprender medidas para reducir su déficit y no llamar la atención de los mercados -como ha pasado en la zona euro-, las cuales podrían tener efectos negativos sobre la economía e invariablemente impactarían a México.

"Las reservas dan confianza, pero no sustituyen a las reformas y al crecimiento, pueden ser vistas como un colchón, mas siempre es preferible contar con una estrategia para fortalecer al mercado interno, es mejor adoptar políticas acertadas que pensar en un colchón que podría no ser suficiente."

Advierte que el gobierno estadounidense discutirá en diciembre las vías de ajuste fiscal, lo cual podría traducirse en una mayor carga tributaria que, sumada al retiro de los privilegios en la reducción de impuestos aprobados por el gobierno de Bush, terminarían por deprimir el consumo y la economía.

"En los próximos cuatro o cinco años, el crecimiento en EU podría ser de alrededor de 2 por ciento. Los problemas son grandes, incluso a nivel estatal, eso afectará directamente a la economía mexicana, vía exportaciones y remesas. México tiene que buscar maneras de robustecer su crecimiento."

Señala que las opciones del país serán: buscar la diversificación del mercado de exportación -pensar en Asia como una posibilidad- e incentivar el consumo interno sin descuidar la inflación.

Atados al exterior

Édgar Camargo, economista en jefe para México de Bank of America Merrill Lynch Securities, comenta que la economía estadounidense -al igual que la mexicana- está sujeta a las condiciones externas, por lo que aguarda un periodo de ajuste.

"En la medida que EU se desacelere, México se verá impactado. De hecho, las mejores cifras de crecimiento económico se registrarán en el primero y segundo trimestres de 2010."

Coincide en que las preocupaciones por el déficit fiscal serán un tema delicado en el futuro inmediato.

"Estamos en una etapa delicada: los ajustes fiscales generan preocupación, es posible que veamos una fase de mayor ahorro y menor consumo."

Camargo afirma que México tiene potencial para explotar sectores estratégicos como el turismo, que puede generar fuentes de empleo y recursos.

"No se ha puesto suficiente énfasis en un punto que es crucial: se debe aislar a la economía de los efectos externos y reducir gradualmente la dependencia de las exportaciones", opina.

Para Rafael Camarena, analista de Santander, también queda abierta la posibilidad de que la reducción del déficit se logre antes de ver una desaceleración de la economía.

"Todavía quedan cosas por ver, muchos países están en vías de reducir el déficit, los apoyos financieros de Estados Unidos a los bancos pueden empezar a regresar. Asimismo, la recuperación de la economía debe suponer mayores ingresos vía fiscal."