Fricciones en el G-20 podrían generar volatilidad en mercados (El Financiero 21/06/10)

Clara Zepeda Hurtado

Lunes, 21 de junio de 2010

EU y Europa difieren sobre el retiro de estímulos.

Regulación financiera y problemas de deuda, los pendientes del grupo.

Líderes de estos países se reunirán en Toronto el próximo fin de semana.

· Ajuste fiscal, tema que divide al G-20

Tras el aumento de la dispersión de opiniones respecto a lo que debe hacerse para restablecer las condiciones de crecimiento mundial, los reflectores apuntan a la reunión del Grupo de los 20 (G-20) esta semana en Toronto, Canadá.

La principal diferencia parece ser la que existe entre el gobierno de Estados Unidos y algunos gobiernos europeos respecto al ajuste fiscal: mientras los estadounidenses se inclinan por postergar el ajuste, los europeos por iniciarlo.

Barack Obama, presidente de Estados Unidos, envió una carta a sus homólogos del G-20, como preparación a la nueva reunión que sostendrán en Toronto, en la que pide a sus contrapartes favorecer el apoyo al crecimiento y postergar el ajuste fiscal para el mediano plazo.

Demandó enfocarse en afianzar la reactivación económica, reafirmar que hay unanimidad en el propósito de proveer el apoyo necesario de política económica para mantener un crecimiento fuerte, y aplicar ajustes fiscales que estabilicen la relación deuda/PIB en el mediano plazo.

En Europa, aseveró Mario Correa, director de análisis económico de Scotiabank, "los gobiernos se están inclinando por realizar los ajustes fiscales ahora, aun a costa de un menor crecimiento económico.

"Lo que implica que hay fricciones al interior del G-20, y habrá que considerar que, de hacerse patente este desacuerdo, podría haber nuevos momentos de nerviosismo en los mercados financieros."

La Reserva Federal (Fed) -que tendrá su reunión de política monetaria este martes y miércoles, en la que se prevé que las tasas de interés las mantenga en mínimo histórico- ha estado apuntando que el fuerte desequilibrio fiscal que mantiene EU debe atenderse más pronto que tarde.

A este llamado se sumó la semana pasada la opinión de Alan Greenspan, expresidente de la Fed, quien señaló que debe realizarse un "cambio tectónico" para contener el endeudamiento, antes de que se alcance el límite y se produzca un brinco abrupto en los costos de financiamiento.

Comentó que "las percepciones de una gran capacidad de endeudamiento son engañosas", y que los rendimientos actuales de los bonos del tesoro están enmascarando los retos de la deuda de EU.

Regulación

Otro tema que está sobre la mesa es la regulación financiera.

La canciller alemana, Angela Merkel, consideró que el tema central de la cumbre de esta semana del G-20 será la regulación de los mercados financieros, además de estudiar lo alcanzado hasta ahora para definir las tareas aún por resolver en ese terreno.

"Hay una serie de progresos: en algunos lugares se ha mejorado la capitalización de los bancos, se han elaborado y aplicado nuevas reglas para el pago de bonificaciones. Pero faltan algunos puntos todavía importantes", explicó Merkel.

También habrá que hablar sobre cómo los mercados financieros participan en los costos de la crisis. Recordó el acuerdo alcanzado en ese sentido en el seno de la Unión Europea sobre la introducción de una tasa bancaria, la cual se debería aplicar a nivel mundial.

Esa tasa servirá, por ejemplo a Alemania, para ampliar los fondos destinados a afrontar una crisis futura. "Ya que no queremos que el contribuyente vuelva a pagar los excesos de los mercados", afirmó la canciller.

Aunque los mercados se han tranquilizado un poco en las últimas semanas, no hay que bajar la guardia, ya que los riesgos para la economía global siguen vigentes, y en cualquier momento podría detonarse un nuevo episodio de nerviosismo con movimientos importantes en las variables financieras.