La desaceleración aún no toca fondo (El Financiero 06/03/08)

Ivette Saldaña

Jueves, 6 de marzo de 2008

Sugieren investigadores bajar tasas de interés.

No se ligó el PAE con un programa de largo plazo.

Otorgar estímulos tributarios choca con la estrategia fiscal.

Aún no toca fondo la desaceleración económica de Estados Unidos; por lo tanto, no se pueden medir los efectos que tendrá sobre la actividad productiva mexicana ni determinar si el Programa de Apoyo a la Economía (PAE) será suficiente para amortiguar el problema.

Los investigadores Eduardo Loría, de la UNAM, y José Luis de la Cruz, del Tecnológico de Monterrey, coincidieron en lo anterior y explicaron que aun cuando todavía no se puede determinar cuánto tiempo durará ni la profundidad que tendrá la desaceleración en EU, hay políticas contracíclicas que pudieran complementar el PAE a fin de fortalecer al país.

Loría, quien también dirige el Centro de Modelística y Pronósticos Económicos, dijo que para que sea más efectivo ese programa gubernamental, hace falta que no haya descoordinación de políticas con el Banco de México, que debería acompañar la propuesta del Ejecutivo con una reducción de la tasa de interés.

Cuando menos el instituto central debería bajar de 1 a 1.5 puntos la tasa de interés, porque la brecha entre la de Estados Unidos y la de México es grande, ya que la primera está en 3 por ciento y la nuestra en 7.5, lo que atrae capital especulativo y aprecia el peso, lo que aumenta el déficit de cuenta corriente y el déficit en la balanza comercial, además de que perdemos competitividad.

"Se ha demostrado que la política monetaria tiene un impacto más rápido y más importante mundialmente, no sólo en México; por eso la Reserva Federal (Fed) de EU ha recortado las tasas de interés y el Banxico lo ha hecho al revés", señaló Loría, quien pronosticó para 2008 un crecimiento de 2.7 por ciento.

Agregó que al ver la decisión del Banxico y el anuncio del PAE del Ejecutivo, simplemente se ve que hay "una descoordinación de políticas".

Debilidades

Por su parte, De la Cruz afirmó que si bien son correctas esas medidas para impulsar la economía, el PAE carece de dos cosas: de una estrategia profunda, y de proyecciones a futuro que mejoren la competitividad y la productividad del país.

Expuso que se tuvo un año para elaborar un programa económico más ambicioso, en lugar de hacer revisiones coyunturales.

Se pudo haber elaborado una estrategia más ambiciosa, no sólo para paliar el efecto negativo, sino también para aprovechar esta desaceleración y posicionarnos en el mercado de EU con una estrategia de competitividad y productividad de largo plazo.

La propuesta del Ejecutivo de otorgar estímulos fiscales choca con la estrategia fiscal de recaudar más recursos vía el nuevo Impuesto Empresarial a Tasa Única (IETU), porque implícitamente se reconoce que la aprobación de ese gravamen no se planificó considerando la desaceleración económica.

Los incentivos para la generación de puestos de trabajo que se están dando son una medida acertada, aunque para asegurar que sean plazas permanentes y no temporales, hace falta tener esquemas de protección al empleo.

Afirmó que aun cuando el Ejecutivo dijo que estamos más preparados para enfrentar una desaceleración económica, en realidad seguimos dependiendo de las exportaciones petroleras y gran parte del sector manufacturero está ligado a la demanda del mercado estadounidense.

Desafortunadamente, la información económica en la parte automotriz, manufacturas y construcción muestra que aún no se toca fondo, por lo que el crecimiento del PIB de México sería de 1.7 por ciento.

Además, el nuevo dato preocupante es que en el ámbito de la construcción ya se registró también caída en el área no residencial, que era la que mantenía el avance, porque la vivienda desde hace un año está en crisis.