Enfrentan las principales economías riesgo de hiperinflación por elevados petroprecios

(El Financiero 11/03/08)

Elvia Gutiérrez

Martes, 11 de marzo de 2008

En general los commodities están resintiendo un incremento en su cotización que acelera la inflación en EU y China.

La economía mundial está en el umbral de la hiperinflación, debido a los niveles históricos que están alcanzando los precios del petróleo y, en general, la mayoría de los commodities en los mercados internacionales.

La cotización al cierre de la jornada de ayer fue nuevamente histórica, pues el West Texas Intermediate (WTI) llegó a 107.97 dólares por barril.

Es así como los contratos del petróleo texano anticipan que el precio de éste se mantendrá en niveles elevados durante el presente año; de hecho, los contratos a diciembre revelan una cotización de 101.10 dólares por barril.

La celeridad de la inflación en los países industrializados, como Estados Unidos, es evidente; en enero de 2008, los precios subieron 4.4 por ciento en términos anualizados, después del avance de 3.2 por ciento anual al cierre de 2007.

En el caso de los mercados emergentes, China es un impulsor de la actividad, pero también de la inflación, indicador que mostró un crecimiento de 7.1 por ciento anual en el primer mes del año.

El contexto de desaceleración y posible recesión en la economía estadounidense, los recortes en tasas de interés están encaminados a impulsar la actividad económica. Por ahora, este fenómeno descarta la presencia del sobrecalentamiento económico.

Sube la mezcla mexicana

El escenario de cotización para la mezcla mexicana se configura propicio, debido a que, aun con ligeras disminuciones, para mayo de 2008 el WTI se cotiza en 106.8 dólares por barril.

En este contexto, la economía mexicana seguirá obteniendo mayores beneficios por exportaciones de petróleo, debido a que el crudo en los mercados internacionales se mantendrá en un escenario de elevada cotización, según los precios en los mercados de futuros.

A principios de 2007, el precio promedio de la mezcla mexicana de exportación se ubicó en 44.4 dólares por barril; hacia junio, logró alcanzar 60, y para diciembre ya valía 79.50 dólares.

Impacto para la economía

El marco macroeconómico previsto para el cierre de 2007, señaló un precio promedio de la mezcla de 42.8 dólares; sin embargo, a la fecha el promedio es de 57.09.

Durante 2005, las autoridades hacendarias estimaron que la mezcla mexicana alcanzaría un promedio de 39.8 dólares por barril, y al cierre de ese año el precio se ubicó en 42.76 dólares.

El año pasado se vivió un auge petrolero de grandes magnitudes, lo que propició nuevamente una proyección alta. Así, se supuso un precio de 31.5 dólares por barril y, finalmente, fue de 53.05. En lo que corresponde a 2007, se previeron 42.8 dólares por barril, y el promedio fue de 79.5.

Elevados ingresos petroleros

En términos de la balanza comercial, el entorno descrito ha dejado una ganancia para la economía mexicana. En 2005, se obtuvieron ingresos petroleros por 31 mil 890.8 millones de dólares; al siguiente año, el monto fue de 36 mil 34.5 millones. En tanto que, durante 2007, las exportaciones de petróleo permitieron alcanzar un valor de 35 mil 775.2 millones.

La cotización del precio del petróleo en los mercados internacionales en lo que va del año, modificó el escenario económico mundial, aunque la desaceleración de la economía de Estados Unidos se considera un factor determinante para modificar las proyecciones de crecimiento a la baja.

Es importante recordar que cuando Estados Unidos sostuvo el conflicto bélico con Irak en 1991, los precios internacionales de petróleo crudo llegaron a 40 dólares por barril.

Esto, aunado a otros factores, condujo a que la economía estadounidense cayera en una recesión, debido a que su Producto Interno Bruto se redujo 0.5 por ciento real anual hace 12 años.

En este contexto, el petróleo ha desempeñado una papel determinante, sobre todo si a los problemas estructurales de crecimiento se les agrega un conflicto bélico.

Para el caso específico de México, la situación no parece ser distinta. Si bien las autoridades han señalado que los ingresos adicionales por exportaciones de petróleo benefician a la economía, este hecho aún no es percibido por las principales variables macro.