La inflación anual toca techo; se ubica en 4.24% (El Financiero 25/03/08)

Marcela Ojeda / Ari Audi

Martes, 25 de marzo de 2008

Suben precios 0.48% en la primera quincena de marzo.

Es la más alta desde septiembre de 2006.

Banxico permanecerá neutral: Ixe Grupo.

La inflación general aumentó 0.48 por ciento en la primera quincena de marzo, con lo que su tasa anual se ubicó en 4.24 por ciento, a tan sólo una centésima del techo proyectado por el Banco de México (Banxico) en su escenario base de inflación para el primer trimestre, establecido entre 3.75 y 4.25 por ciento.

El incremento de 0.48 por ciento -que es el más alto para una primera quincena de marzo desde 2000 e igual al de 1999-, resultó superior en 0.40 puntos porcentuales al registrado en el mismo lapso de 2007, y en 0.32 puntos al 0.16 esperado por el mercado.

La inflación general de 4.24 por ciento a tasa anual -superior en 0.41 puntos al 3.83 por ciento observado en la segunda quincena de febrero-, es la más alta desde la segunda quincena de septiembre de 2006, cuando fue de 4.31 por ciento.

Durante la quincena referida, el índice de precios subyacente aumentó 0.33 por ciento -0.14 puntos porcentuales por arriba de lo proyectado por los analistas, y 0.18 puntos más que en igual periodo de 2007-, con lo que su aumento a tasa anual es de 4.41 por ciento -la más elevada desde agosto de 2002-, contra 4.22 de la segunda quincena de febrero.

El Banxico informó que el incremento de la inflación en la primera quincena de marzo se debió a las mayores contribuciones de los componentes subyacente y no subyacente, destacando en el primero el alza en los precios de los servicios turísticos en paquete, y de aceites y grasas vegetales comestibles.

En el componente no subyacente, refirió el alza en genéricos agropecuarios, en el transporte público en algunas ciudades de provincia y en energéticos, cuya cotización se encuentra parcialmente ligada a referencias externas.

Posición neutral

Luego del informe inflacionario, Ixe Grupo Financiero anticipó que la posición del Banxico permanecerá neutral y una baja en el fondeo no será posible antes del segundo semestre, cuando la inflación muestre una clara desaceleración.

En consecuencia, tanto la inflación general como la subyacente efectivamente alcanzarán un máximo de 4.38 por ciento en junio, según Ixe, superando a su escenario previo, donde el máximo se anticipaba en 4.27.

"Por lo tanto, en los próximos tres meses el diferencial de tasas de interés entre México y Estados Unidos seguirá siendo amplio, lo que presagia un peso firme frente al dólar, y en el mercado de dinero se darían rebotes en los rendimientos de instrumentos a largo plazo."

Banamex, por su parte, puso énfasis en que las variaciones reportadas se colocaron muy por encima de sus expectativas y de las del mercado, además de puntualizar que persiste la presión de los precios de alimentos sobre la cifra subyacente.

"Es importante tomar en cuenta que el fuerte crecimiento quincenal (8 por ciento) de los paquetes turísticos -un componente dentro del índice de la inflación subyacente- contribuyó a los decepcionantes resultados para este grupo de productos, pero este componente estuvo influenciado por la temporada vacacional de Semana Santa."

Banamex prevé que el aumento en precios de paquetes turísticos podría revertirse en las próximas semanas, por lo que para abril las tasas anuales de la inflación general y subyacente podrían caer respecto a las de marzo.

Bank of America sigue esperando que el INPC sostenga una tendencia ascendente en el segundo trimestre, con lo que probablemente alcanzaría niveles de 4.6 por ciento durante el verano antes de iniciar un declive gradual hacia finales de año.

"Las continuas presiones en los precios de alimentos procesados llevarían al alza al componente subyacente de mercancías en los próximos meses, pero la futura evolución del componente subyacente de servicios también debería ser monitoreada de cerca conforme el impacto de los incrementos en el acero y el cemento anunciados a inicios de 2008 por los grandes productores, lo que sería reflejado gradualmente en mayores costos de construcción."