Fed traza escenario complicado para países emergentes (El Financiero 20/03/14)

Leticia Hernández

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Jueves, 20 de marzo de 2014

•Anuncia nuevo recorte en su programa de compra de activos.

•Estima finalizar el estímulo monetario en octubre de este año.

•Las tasas de interés en Estados Unidos comenzarían a elevarse en el 2015.

La posibilidad de un endurecimiento en la política monetaria de Estados Unidos con el incremento en el costo del dinero a partir de 2015, fue la sorpresa que recibieron los mercados ayer, al concluir la reunión de dos días del Comité del Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC), en la que anunció un nuevo recorte por 10 mil millones de dólares en sus compras de activos y el cambio de las variables económicas referentes para decidir en que momento elevar su tasa de referencia.

"Para los mercados emergentes es una situación complicada porque el endurecimiento de la política monetaria de Estados Unidos ejercerá presión en sus tasas de interés y en el tipo de cambio. Para México el escenario dependerá de qué tanto aumenta la percepción de riesgo de los inversionistas internacionales sobre las economías emergentes, si sube demasiado no distinguen diferencias entre cada país", explicó Mario Correa, economista en jefe de Scotiabank.

Ayer la Fed recortó nuevamente en 10 mil millones de dólares su programa de compras de activos a 55 mil millones de dólares. A partir de abril adquirirá 25 mil millones en títulos respaldados por hipotecas y 30 mil millones de dólares en títulos del Tesoro de largo plazo. Estima concluir en otoño con este programa de estímulos y sus tasas de referencia podrían aumentar seis meses después.

El comunicado de la Fed dejó ver que los miembros del Comité anticipan que la tasa de interés objetivo podría ser de 1 por ciento a finales del 2015 y de 2.25 por ciento un año después, niveles más elevados al estimado previo. La tasa media entre los miembros de la Fed, subió desde diciembre cuando anticipaban que el siguiente año la tasa de referencia terminaría en 0.75 por ciento.

"El cambio de indicadores a un mayor rango sin especificar nada en concreto, aumenta la volatilidad en los mercados sobretodo aviva la incertidumbre para los mercados emergentes", comentó Isaac Velasco, analista de estrategia económica de banco Ve por Más.

"El cambio a un amplio rango de indicadores le dará mayor flexibilidad sobre cuándo debe incrementar las tasas de interés. La mayoría de los analistas estimaban que las tasas permanecerían bajas la mayor parte del 2015. Ahora, el incremento en el costo del dinero podría ocurrir a principios de la primavera lo que sería una señal de que la economía estadounidense está de regreso a un buen desempeño y esto podría ayudar a los mercados emergentes. El dólar podría también incrementarse como consecuencia", Joel Naroff, director general de Naroff Economic Advisors y ex presidente del Comité de Asesores Económicos de la American Bankers Association.