Ven deterioro en riesgos de inflación (Reforma 05/09/14)

Por Ernesto Sarabia

Cd. de México México (05 septiembre 2014).-   Al dar a conocer su anuncio de política monetaria, en el que mantuvo sin cambio la tasa de fondeo en 3.0 por ciento, la Junta de Gobierno del Banco de México (JGB) considera que el balance de riesgos para la inflación en el corto plazo se ha deteriorado por factores transitorios.

No obstante, agrega, se continúa anticipando la convergencia de la inflación al objetivo de 3 por ciento para la primera mitad del siguiente año.

En el comunicado señala que teniendo en consideración la elevada persistencia que en el pasado han presentado las perturbaciones a los precios de los productos pecuarios, se anticipa que su reciente cambio se vea reflejado en el cálculo de la inflación general anual durante los siguientes meses.

Se espera que ésta cierre 2014 alrededor de 4 por ciento, que al inicio de 2015 presente una disminución importante, se acerque al 3 por ciento durante el primer semestre y cierre el año alrededor de ese nivel.

La Junta explica que ello se fundamentan, entre otros factores, en el desvanecimiento del efecto de las modificaciones fiscales que entraron en vigor en 2014, en una conducción ordenada de las finanzas públicas, en una menor tasa de variación anual en el precio de las gasolinas, en la dilución del impacto de los cambios en precios relativos. Y en la postura de política monetaria, la cual se asegurará de que los recientes cambios de precios relativos no tengan efectos de segundo orden.

Esta previsión considera una inflación subyacente anual cercana a 3 por ciento al final de 2014 y por debajo de dicho nivel en 2015.

La inflación general anual mostró un incremento en los últimos meses. Parte de este incremento había sido anticipado ante el desvanecimiento del efecto aritmético de una elevada base de comparación en el subíndice de productos agropecuarios.

No obstante, aclara, a raíz de aumentos no previstos, principalmente en los precios de productos pecuarios y de algunos alimentos procesados que utilizan a éstos como insumos, la inflación general ha alcanzado niveles por arriba de 4 por ciento.

A pesar de esto, la inflación subyacente se ha mantenido en niveles cercanos a 3 por ciento.

Por su parte, aun considerando los ajustes en precios relativos descritos, las expectativas de inflación provenientes de encuestas entre analistas, así como las derivadas a partir de información de mercado, han permanecido estables para horizontes de mediano y largo plazo.

En contraste, el balance de riesgos para la actividad económica ha mejorado, según la JGB.

A pesar de ello persisten condiciones de holgura en la economía, si bien se prevé que éstas se irán reduciendo gradualmente.

En este sentido, no se han registrado presiones sobre la inflación por el lado de la demanda agregada, ni se anticipan para los siguientes trimestres.

Durante el segundo trimestre de 2014, la economía mexicana presentó una recuperación importante después de la debilidad registrada en los dos trimestres previos.

Este dinamismo estuvo impulsado principalmente por la demanda externa, si bien la interna también mostró cierta recuperación.

En la escena internacional, en balance, los riesgos para el crecimiento de la economía mundial han mejorado.

Ante el panorama aún benigno para la inflación a nivel mundial, prevalece la perspectiva de que la postura monetaria continuará siendo acomodaticia en el futuro inmediato en las principales economías avanzadas y en gran parte de las emergentes.

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