Alza en precios, amenaza global, reconoce la Fed (El Financiero 26/06/08)

Ari Audi

Jueves, 26 de junio de 2008

Deja intacta su tasa de Fondos Federales en 2 por ciento.

Prevén dos aumentos en sus réditos de 25 puntos base este año.

Hay menores riesgos para el crecimiento económico, considera.

La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos mantuvo ayer intacta la tasa de Fondos Federales en 2 por ciento, ya que las plazas financieras y la economía continúan bajo fuertes presiones, pero el balance de riesgos cambió para darle mayor énfasis al problema inflacionario.

En su comunicado, el organismo monetario declaró que los riesgos para el crecimiento económico han disminuido un poco, mientras que los asociados a la inflación y a sus expectativas aumentaron.

Dustin Reid, economista de ABN Amro, destacó que esto representa una notable modificación en torno al mensaje emitido por el banco central, cuando su Comité de Mercados Abiertos se reunió en abril.

Al dejar a sus tasas sin variación, la Fed interrumpió la campaña bajista que había activado desde agosto, mediante recortes por un total de 325 puntos base, desde que el rango de Fondos Federales se encontraba en 5.25 por ciento.

"Creo que el comunicado fue redactado extremadamente bien en momentos en los que la Fed en verdad se encuentra en una posición difícil, y fácilmente pudo haber enviado el mensaje equivocado", comentó Reid.

El experto consideró que el consenso de analistas ya ha descontado un incremento en tasas de 25 puntos base para finales del tercer trimestre y uno adicional en la misma magnitud para el cierre de año.

Alfredo Coutiño, economista senior para América Latina en Moody's Economy, resaltó que aunque el organismo central reconoce que si bien la restricción de liquidez permanece y la economía aún presenta claras señales de debilidad, el riesgo de recesión ha disminuido.

La Fed dijo que los altos precios de las materias primas, en especial de la energía y los alimentos, continúan amenazando a la estabilidad de precios a escala global y, en particular, en EU.

Por lo que el comunicado le asigna un mayor peso al problema inflacionario, dejando entrever la posibilidad de una reversión del ciclo de relajamiento en el futuro cercano.

"Al reiterar que se mantendrá al pendiente para actuar en aras de promover un crecimiento sostenible con estabilidad de precios, la Reserva Federal deja abierta la puerta para empezar a combatir un posible deterioro de las presiones inflacionarias generadas por los precios internacionales", apuntó Coutiño.

Agregó que si la economía comienza a dar señales de estabilidad y la inflación amenaza con seguir avanzando, la Fed podría empezar a usar el margen monetario disponible y mover la tasa de referencia hacia su posición neutral, estimada en alrededor de 3.5 por ciento.

Por su parte, Ixe Grupo Financiero dijo que una vez concluido el ciclo de relajación monetaria, la interrogante es cuándo empezarán a repuntar de nueva cuenta las tasas de la Reserva Federal.

"El comunicado ha sido más balanceado a lo originalmente estimado, aunque interpretamos que efectivamente la inflación será de ahora en adelante el principal riesgo económico para Estados Unidos y el mundo", señaló en un reporte.

No obstante, la firma se inclina por un escenario en el que la Fed comenzará a subir réditos este mismo año, pero las alzas podrían ser más espaciadas, en comparación con el ciclo de bajas recién terminado.

En lo que fue una votación casi unánime, Richard Fisher, presidente del Banco de la Reserva Federal en Dallas, fue el único en favorecer un alza en tasas, luego de que en la reunión de abril se había expresado en contra del recorte que en ese entonces se decretó.