Es China y no EU el gran perdedor de un dólar fuerte (El Financiero 10/12/15)

BLOOMBERG

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Jueves, 10 de diciembre de 2015

Aquí está una sorpresa para los críticos de China: el gran perdedor del alza del dólar no será Estados Unidos sino China.

Eso se debe a que la nación asiática ató su moneda, en su mayor parte, al billete verde para mantener la estabilidad financiera. Mientras el dólar avanza frente a la mayoría de las monedas del mundo por las expectativas de que Estados Unidos subirá las tasas de interés, también lo hace el yuan. No obstante, China se ve más afectada porque su economía en desaceleración es casi dos veces más dependiente del comercio.

"Es un problema", dijo Yukon Huang, socio principal del Fondo Carnegie para la Paz Internacional en Washington y exdirector del Banco Mundial para China. "Una apreciación excesiva en un momento en que la economía está cayendo es algo malo".

Es por eso que él y otros economistas, incluyendo al exsecretario del Tesoro de Estados Unidos Lawrence Summers, esperan que China trate de aflojar las amarras del yuan al dólar y permita una depreciación de la moneda.

"Están atrapados", dijo Huang. "Si deprecian la moneda, se los atacará". Sin embargo, "tienen que hacerlo".

El principal candidato republicano a la presidencia en Estados Unidos, Donald Trump, calificó a China de "abusador número uno" de los Estados Unidos y la acusó de una "manipulación desvergonzada" de su moneda. Sin duda, la economía de Estados Unidos se ha visto perjudicada por el alza del dólar desde mediados de 2014. (Está más de 20 por ciento por arriba de la canasta de monedas desde entonces, pero solo tres por ciento por encima del yuan).

impacto comercial

China enfrenta dificultades aún mayores que el fortalecimiento de la moneda. El comercio representó el 42 por ciento de su Producto Interno Bruto el año pasado, frente a un 23 por ciento para Estados Unidos.

Un alza repentina del dólar de 10 por ciento desacelera el crecimiento de la economía china casi un punto porcentual, casi el doble del impacto que en Estados Unidos, según cálculos de Goldman Sachs en Nueva York.

El resultado del alza reciente de la moneda es un crecimiento económico más lento. El Producto Interno Bruto se expandió 6.9 por ciento interanual en el tercer trimestre, su peor desempeño desde inicios de 2009, mientras el lastre de una industria y de exportaciones más débiles compensó la fortaleza de los servicios y el consumo.