Cuenta corriente reporta su mayor déficit desde 1995 (El Financiero 26/08/16)

THAMARA MARTINEZ

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Viernes, 26 de agosto de 2016

Se prevé un mayor deterioro y es un factor de inquietud para el banco central.

La cuenta corriente de la balanza de pagos de México arrojó un saldo negativo equivalente al 3 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB) en el primer semestre de este año.

Este fue su mayor nivel para un mismo periodo desde que hay datos disponibles, a partir de 1995, según los registros del Banco de México.

La autoridad monetaria informó que dicho déficit fue de 15 mil 449 millones de dólares, que se derivó de la combinación de los déficits en la balanza de bienes y servicios por 9 mil 894 millones de dólares, y en la de la renta, por 18 mil 554 millones y un superávit en la balanza de transferencias por 12 mil 999 millones.

"El nivel es un poco peor de lo que el mercado esperaba", afirmó Marco Oviedo, economista en jefe de Barclays. No obstante, detalló que está en línea con su previsión de una ampliación de la brecha del déficit en cuenta corriente, la cual es una preocupación que Banxico también ha mencionado en sus comunicados.

Un déficit de cuenta corriente arriba de 2 por ciento no es lo mejor, considera Oviedo; sin embargo "ya estamos ahí" dijo. "La economía tiene que regresar a un déficit de al menos 2 por ciento de PIB, que es lo que sería lo más estable respecto a nuestros niveles de IED y para que esto suceda es importante que el gobierno corrija su déficit fiscal", sostuvo.

El saldo negativo en la cuenta corriente fue mayor a los recursos captados en inversión extranjera directa, por 14 mil 385 millones de dólares, y por los flujos de inversión de cartera, que sumaron 7 mil 572 millones de dólares.

Explicó que esto es reflejo de que en este año, a pesar de que el peso se ha depreciado, no se ha reflejado una caída más fuerte en las importaciones y las exportaciones manufactureras se han deteriorado bastante.

Consideró que es importante acelerar la implementación de las reformas para atraer inversión extranjera directa (IED), que es mucho más estable que la inversión de portafolio, para que sea la fuente de financiamiento.

Indicó que también hay riesgos para la IED, uno de ellos es el retraso en la implementación de las reformas, especialmente en la parte petrolera y otro la incertidumbre por el proceso electoral en Estados Unidos.

En la última minuta de política monetaria un miembro de la Junta de Gobierno indicó que se proyecta que el saldo negativo en la cuenta corriente aumente en 2016 y 2017, de manera que indirectamente podría haber presiones sobre la inflación a través del tipo de cambio, principalmente en los precios de las mercancías.

Otro integrante de la Junta destacó que el aumento del déficit de la cuenta corriente ha causado inquietud entre algunos participantes del mercado.

Agregó que la política monetaria tendría que responder a un deterioro en este indicador solamente en la medida en que se llegaran a percibir riesgos sobre la inflación a través de su impacto en el tipo de cambio.

SALIDA HISTÓRICA DE EXTRANJEROS

La inversión extranjera en el mercado de dinero del sector público reportó una salida de 7 mil 32 millones de dólares en el segundo trimestre del año, la mayor registrada desde que hay cifras.

Los valores emitidos en el exterior totalizaron un ingreso de mil 553 millones de dólares en el trimestre. El resultado de ambas cuentas derivó en un saldo negativo para el sector público de 5 mil 479 millones de dólares, su mayor baja en casi una década.

"Es la primera vez en un trimestre que se ven flujos negativos desde la crisis del 2009", observó Marco Oviedo. En total, la inversión de cartera reportó una pérdida de 4 mil 764 millones de dólares, su primer descenso desde el cuarto trimestre de 2009 y el mayor en poco más de siete años.

Para Gabriela Siller, directora de análisis de Banco Base, por ahora el riesgo para México recae en que la incertidumbre de los mercados financieros o un futuro recorte a las calificaciones de la deuda soberana del país puedan desencadenar una salida masiva de capitales, lo cual tendría un impacto directo sobre el peso en su cotización frente al dólar.

"La salida en inversión de portafolio tuvo mucho que ver con la expectativa de que quizá la Reserva Federal iba a subir tasas en junio, y al final no sucedió, también con la volatilidad que se observó previo al evento del Brexit", afirmó Oviedo.

Entre los factores internos, el déficit fiscal sigue siendo una preocupación para los inversionistas quienes ya no están agregando en sus portafolios a México, alertó Oviedo, quien confía en que hacia el tercer trimestre del año la inversión mejore, gracias a una recuperación del sector manufacturero y ante la expectativa de que la Reserva Federal no eleve las tasas de interés.