| Falla Banxico con intervenciones (Reforma 06/01/17) |
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Falla Banxico con intervenciones (Reforma 06/01/17)
Por Bloomberg
Cd. de México México (06 enero 2017).- Si la historia es una guía, la intervención por parte del Banco de México (Banxico) podría ser en su mayor parte un error.
Las acciones pasadas del banco central mostraron que ha sido incapaz de mantener por largo plazo el apoyo a la divisa.
Banxico intervino esta semana durante las operaciones de Nueva York y Asia para tratar de detener la caída del peso luego de que la divisa tocó su menor nivel desde que fue redenominado, en 1993.
Durante el 2015 Banxico gastó hasta 24 mil millones de dólares de sus reservas en su intento por apoyar al peso, pero en ese año vio que la divisa cayó casi 17 por ciento.
Y durante la crisis financiera global de 2008, el banco central vendió más de 15 mil millones de dólares de sus reservas, incluyendo 6 mil millones en un solo día en octubre, pero ese año el peso finalizó con una caída de casi 25 por ciento.
El año pasado, Banxico implementó en febrero las ventas discrecionales de dólares para intervenir cuando la volatilidad repuntara, y en ese entonces usó menos de 5 mil millones de dolares.
En reacción, el peso rebotó desde sus niveles mínimos y tuvo un rally por varios meses. Sin embargo, luego eliminó todas las ganancias y fijó nuevos mínimos en junio pasado cuando el Reino Unido votó a favor del Brexit.
Banxico no había intervenido desde ese entonces, hasta ayer.
En agosto, Banxico publicó un documento de dos de sus economistas, quienes argumentaron que "la intervención cambiaria ha tenido un efecto de corta duración sobre el tipo de cambio" basado en las experiencias en México y Brasil.
México vendió cerca de 300 mil millones de dólares en bienes a Estados Unidos en 2015, en comparación con un "colchón" de 40 mil millones para la intervención, de acuerdo con cálculos de BNP Paribas. Ahora tiene 176 mil 500 millones en reservas internacionales, y 260 mil millones en total si se incluye una línea de crédito del Fondo Monetario Internacional.
Para empeorar las cosas, la tasa de cambio a un año de México subió a un máximo de ocho años, en una señal de que el mercado desconfía del banco central para mantener la moneda estable y considera que la inflación y las tasas de interés son la única vía para México este año.
En una encuesta de Bloomberg, los economistas esperan que el banco aumente su tasa en 50 puntos base en su próxima reunión el 9 de febrero.
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