Materias primas mantendrán la presión inflacionaria (El Financiero 21/08/08)

Clara Zepeda Hurtado

Jueves, 21 de agosto de 2008

Seguirán elevados los precios de granos y energéticos.

La demanda global de alimentos continuará.

Aumenta la especulación en los mercados: GAMAA.

Aun cuando la tempestad amaina en el mercado de commodities y los precios se ven mejor que hace tan sólo mes y medio, las cotizaciones de los granos y energéticos se mantendrán en índices elevados durante éste y el próximo año, repercutiendo directamente en la inflación mundial.

Así lo pronostican las curvas de futuros del maíz, trigo y soya, que han registrado una incipiente baja durante julio y agosto, detalló el Banco de México en el artículo Evolución y perspectivas de los precios internacionales de los granos.

A mediano plazo se prevé que la demanda global por granos continúe presionando los precios, en virtud de que las economías de Asia mantengan elevadas tasas de crecimiento económico y haya cambios en la política energética de los países industrializados, en lo que toca a la producción de biocombustibles.

Sin embargo, el papel protagónico de la especulación en el mercado de commodities ha generado que los repuntes en los precios de estos productos estén poco relacionados con la oferta y la demanda.

En teoría, explicó Alfonso García Araneda, director general de GAMAA Derivados, las economías están apostando a que la desaceleración o recesión en la actividad productiva internacional provoque el descenso de los precios de los granos y de los energéticos, pero no se ve reflejado en los mercados, dado que la volatilidad es tan intensa que un día ganan lo que habían retrocedido en tres o viceversa.

Detalló que lo que está pasando en las últimas semanas con el mercado, es que los especuladores se han salido fuertemente del mercado, debido a que se desencadenó el anuncio de las quiebras de las hipotecarias más grandes de Estados Unidos, lo que revive el nerviosismo de una recesión en esa economía y en países industrializados.

"Estamos en un punto de inflexión en el mercado de commodities, en donde no se sabe qué pasará. Las soluciones que se están aplicando en los mercados financieros son a prueba y error, por lo que los inversionistas no están reaccionando por lógica", comentó.

Aseguró que mientras los mercados sigan con altos rangos de nerviosismo, se registrarán reacomodos de portafolios, en donde los inversionistas buscarán dónde tienen espacio para generar ganancias.

De ahí la explicación por la que los precios de los commodities regresen al alza de manera importante en una jornada, que si bien quizá no alcancen máximos históricos nuevamente, este regreso y retroceso constante no les permitirá descender sus precios prolongadamente en el mediano plazo.

Esto, sin duda, tiene repercusiones directas en el aumento de precios al consumidor y al productor, que aunque se ha observado una incipiente baja en las cotizaciones de estos bienes, el actual ciclo de ascenso de precios se ha distinguido de los anteriores por la magnitud, duración y simultaneidad de los incrementos que se han presentado.

No bajan lo suficiente

A pesar de que el precio del maíz ha caído más de 32 por ciento, sigue rondando los 234 dólares por tonelada, cuando debería de estar sobre los 137 y 157 dólares, explicó GAMAA Derivados.

Los pronósticos de los principales analistas apuntan hacia una gradual moderación en las condiciones restrictivas en el balance entre oferta y demanda mundial de crudo en los próximos años, por lo que se anticipa que los precios del petróleo puedan disminuir ligeramente en relación con los rangos actuales, aunque se espera se mantengan elevados en el corto y mediano plazos.

Los aún altos precios a lo largo de la curva de futuros y la dispersión en pronósticos, reflejan la incertidumbre que prevalece sobre las futuras condiciones fundamentales de oferta y demanda petrolera.