Banxico deja sin cambios las tasas de referencia (El Financiero 22/09/08)

Marcela Ojeda / Ari Audi

Lunes, 22 de septiembre de 2008

Prevé una mayor desaceleración económica.

En línea con lo esperado por el mercado, el Banco de México (Banxico) mantuvo en 8.25 por ciento el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día, y reiteró que las presiones sobre los precios de los alimentos y los energéticos amainarían en el futuro próximo.

Sin embargo, en su anuncio más reciente de política monetaria el instituto central anticipó la posibilidad de una mayor desaceleración de nuestra economía.

Estimó que el debilitamiento de la economía estadounidense vendrá a deteriorar el crecimiento del consumo privado y del empleo, acrecentando los riesgos a la baja de la actividad económica.

La junta de gobierno del Banxico también recordó su previsión de que en el cuarto trimestre la inflación repuntará, tanto por el eventual traspaso a los precios finales de varios aumentos de costos ya materializados, como por la eliminación gradual de los subsidios a los energéticos.

"De cualquier manera, es previsible que se cumpla la proyección de que la convergencia hacia la meta de 3.0 por ciento se daría hasta 2010.

"El Banco de México continuará vigilando estrechamente el balance de riesgos, con miras al cumplimiento de esa meta", mencionó la junta de gobierno del instituto central.

En este contexto, destacó que la desaceleración económica mundial se ha intensificado, al tiempo en que la crisis financiera global se ha agravado, principalmente en EU, aumentando la probabilidad de que la consecuente restricción crediticia acentúe la pérdida de vigor de la actividad económica.

Sin embargo, destacó que el sistema bancario mexicano ha sido afectado sólo marginalmente por la turbulencia internacional.

Asimismo, subrayó que aun cuando las presiones inflacionarias siguen al alza en un número importante de países, en el mediano plazo se vislumbra una mejoría, en virtud de la reciente caída en el precio de las materias primas.

No habrá más cambios

Para Ociel Hernández y Javier Amador, analistas de BBVA-Bancomer, el deterioro anticipado del consumo privado y el empleo, componentes vitales que determinan la fortaleza de la demanda interna, se agregan a la lista de sectores económicos que desde hace algunos trimestres ya mantienen un lento dinamismo.

"El comunicado sugiere que son más pesimistas en actividad económica y que el balance de riesgos podría inclinarse gradualmente hacia un menor crecimiento", mencionaron.

Luis Flores, de Ixe Grupo Financiero, comentó que en virtud de que el Banxico muestra preocupación por la inflación sólo en el corto plazo, mientras que el bajo crecimiento es la principal prioridad a mayor plazo, la tasa de fondeo se mantendrá en 8.25 por ciento durante varios meses más.

Dijo que considerando que las revisiones salariales continúan estables y que las expectativas inflacionarias de largo plazo están ancladas, el siguiente movimiento (en la tasa de fondeo) será a la baja.

Moody's Economy destacó que luego de sendos apretones a su política monetaria de manera innecesaria, el instituto central optó no sólo decretar una pausa, y seguramente dar fin al ciclo restrictivo, sino también por situarse en la antesala del relajamiento monetario.

Banamex indicó que las características del comunicado son compatibles con su escenario, en donde el próximo movimiento del fondeo sería de baja en la tasa, al tiempo que busca mandar la señal de que no se vería un nuevo ajuste a corto plazo.

Ixe previó que "el máximo rango de inflación se alcanzará en octubre (5.9 por ciento), pero permanecerá por arriba de 5.0 por ciento en el primer semestre de 2009".