Obtienen paraestatales 141 mil mdd de financiamiento por Pidiregas (El Financiero 05/03/09)

Rocío Martínez

Jueves, 5 de marzo de 2009

Pemex y CFE aumentaron su dependencia de los recursos externos.

En los últimos años, el sector privado se ha convertido en la única opción para financiar los proyectos de ampliación productiva de las paraestatales en México, aunque también han tenido que recurrir a los mercados externos para obtener financiamiento.

La escasez de recursos productivos en las paraestatales ha generado una fuerte dependencia del financiamiento privado, por lo que en la última década, el valor estimado de la deuda total por Pidiregas de Petróleos Mexicanos (Pemex) y de la Comisión Federal de Electricidad ascendió a 141 mil 776 millones de dólares (un billón 904 mil 54 millones de pesos) al cierre de 2008.

El riesgo que implica para las paraestatales la obtención de financiamiento por Pidiregas, radica en que una vez adquirida la infraestructura y ya en funcionamiento, ésta se deprecia rápidamente y al no reinvertir las utilidades que genera, se está perpetuando el endeudamiento sin que se dé un mecanismo de capitalización.

La dependencia de las paraestatales se refleja en la cantidad de activos productivos de infraestructura que han obtenido mediante este esquema, acumulando un valor que representa aproximadamente 18 por ciento del PIB nacional.

Lo anterior se desprende de Información del Centro de Estudios de las Finanzas Públicas de la Cámara de Diputados y del Banco de México.

Al respecto, las cifras señalan que en Pemex hay 37 proyectos bajo el esquema de Pidiregas, y para el caso de la CFE suman un total de 209 proyectos de este tipo.

La contratación por el esquema de Pidiregas refleja un panorama de altos pagos por amortizaciones de capital e intereses de las paraestatales, que en conjunto se dispararon 28.9 por ciento anual durante 2008, sumando un monto por 10 mil 541 millones de dólares.

La cifra anterior refleja el costo que significa el haber captado financiamiento, considerando el adeudo con inversionistas nacionales y extranjeros.

La insuficiencia de recursos para generar proyectos productivos se aprecia en los requerimientos de financiamiento externo de Pemex y de la CFE que se destinan a Pidiregas, los cuales acumularon un monto por 12 mil 853 millones de dólares en 2008, cifra que arroja una caída de 2.8 por ciento respecto al valor financiado durante el año previo.

Operación de proyectos Pidiregas

Una característica de los Proyectos de Inversión con Registro Diferido en el Gasto del Gobierno, conocidos como Pidiregas, es que el pago de los proyectos productivos realizados con recursos del sector privado comienza a efectuarse hasta que dichos proyectos entran en operación, razón por la cual estas obligaciones se mantienen por largos periodos.

Por tal motivo, los compromisos que las paraestatales tienen contratados con el sector privado para la amortización y el pago de intereses de Pidiregas, se extienden hasta el año 2045, en el caso de la CFE, y hasta 2031 en lo que respecta a Pemex.

Los Pidiregas surgen después de la crisis de 1994 como una opción ante los problemas de liquidez que enfrentaba el país para financiar proyectos de infraestructura a largo plazo, y se han mantenido hasta este momento por la debilidad que enfrentan las finanzas de las paraestatales.

Tan sólo las amortizaciones que realizó Pemex el año pasado ascendieron a cinco mil 361 millones de dólares (72 mil un millones de pesos), lo que significó un aumento de 26.78 por ciento anual respecto a los pagos realizados un año antes.

A esta erogación debe sumarse el desembolso de dos mil 329 millones de dólares (31 mil 275 millones de pesos) por concepto de intereses.

En tanto que las amortizaciones que realizó la CFE representaron un monto menor, toda vez que los pagos realizados por Pidiregas totalizaron 641 millones de dólares (ocho mil 607 millones de pesos), lo que significó un incremento de 17.47 por ciento anual. Mientras que la cifra destinada al pago de intereses fue de 421 millones de dólares (cinco mil 656 millones de pesos).

En 2009 se tiene previsto que las paraestatales realicen erogaciones por concepto de Pidiregas, tanto por amortizaciones de capital como por pago de intereses, por un monto de ocho mil 333 millones de dólares (126 mil 911 millones de pesos), lo que equivale a un avance de 7.98 por ciento anual.

En lo que respecta al financiamiento externo que obtienen las paraestatales mexicanas, el 76.32 por ciento de los recursos destinados a proyectos Pidiregas en 2008, se obtuvo mediante la colocación de valores emitidos en el extranjero para este fin, al totalizar un monto por nueve mil 810 millones de dólares. En tanto que por financiamiento directo ingresaron tres mil 44 millones de dólares.