Peligro de una recaída en la economía (El Financiero 21/05/09)

Clara Zepeda Hurtado

Jueves, 21 de mayo de 2009

La recuperación será en forma de "U", pero podría convertirse en "W": expertos.

Aunque el crecimiento regrese de forma débil, el desempleo seguirá.

La salida para México será más lenta, por sus rezagos estructurales.

· Recuperación en "U"; riesgo de recaída

La recuperación económica mundial posterior a la crisis financiera será "muy lenta", en forma de "U", pero corre el riesgo de transformarse en "W" si se materializa en un entusiasmo temprano, en cuanto a que ya se "salió del bache", lo que representaría una recaída.

Analistas consultados por EL FINANCIERO manifestaron que las señales económicas que provienen de Estados Unidos ya son mixtas, por lo que se avizora que la crisis estaría tocando fondo; no obstante, la recuperación será muy lenta, sobre todo porque el desempleo seguirá en aumento.

A pesar de que la economía detendría su declive, sus tasas de crecimiento son pequeñas y por debajo del potencial de los países, por lo que el empleo no avanza y seguiría cayendo.

Mucha emoción y entusiasmo tempranos sobre la recuperación serían contraproducentes, pues puede llevar a un comportamiento económico en "W".

De pronto se cree que pueden mejorar las cosas pero no, ya que vienen otros problemas, como la sobreinversión, mucho inventario y aceleración de la producción antes de lo previsto y se vuelve a paralizar todo, pues la mayoría de los desequilibrios aún no se ha compuesto.

Rafael Amiel, economista en jefe para América Latina de IHS Global Insight, afirmó que hay muchas cosas que arreglar todavía que no están claras.

Además, todas las variables macroeconómicas están por debajo de los promedios normales, mientras el sistema financiero, aunque se está normalizando, aún tiene pendientes para reiniciar el otorgamiento de crédito.

"El importante paquete de apoyos fiscales y su impacto en el mediano plazo será un factor clave en la recuperación", comentó.

Advirtió que el precio de los commodities y de las bolsas de valores no debería subir tanto, porque no se ha arreglado la situación económica.

"La recuperación en EU seguramente será lenta, debido a que la recesión fue en gran parte por la crisis financiera, falta de crédito y se espera que inicie en el segundo o tercero trimestres.

"Incluso la Reserva Federal ha dicho que algunos de los sectores ya han estabilizado su ritmo de caída", dijo Gabriela Siller, analista financiera de Base Internacional.

En la tablita

México tiene la base para que se recupere su economía de la mano de EU, pero cargando sus rezagos estructurales que le complicarían su regreso a una mayor dinámica productiva.

Así lo manifestó Irving Cortés, gerente de operaciones de DerFin, Consultoría Financiera, quien señaló que si bien se ha cuidado mantener la estabilidad macroeconómica, el problema que viene es por el lado de los recursos públicos.

"Al menos que el precio del petróleo experimente un incremento importantísimo que proporcione recursos públicos, podría el gobierno esquivar el problema de sus ingresos para poner en marcha sus programas anticíclicos.

"De lo contrario, el problema del crecimiento económico se le volverá a complicar, pues encadena rezagos y la salida de la crisis."

Ante un sector industrial en EU golpeado con un descenso de alrededor de 10 por ciento, consideró Amiel, la economía mexicana se recuperaría en forma de "U".

En general, se podrían definir las recuperaciones económicas con su semejanza a ciertas letras. Una recuperación en forma de "V" sería rápida, tras una recesión profunda.

Una "U" indicaría una recuperación más lenta, una "L" implicaría crecimiento lento y tortuoso; una "W" mostraría los efectos de una política fiscal que se desvanece posteriormente y, por último, una "D" de gran depresión.